Positieve rendementen

Het einde van 2008 komt dichterbij. Een nieuw jaar verandert niets aan onze situatie, onze verliezen. Toch is het goed om een bladzijde te kunnen omslaan, om een nieuw perspectief te hebben. Hoewel, na het catastrofale financiële jaar 2008 staat een rampzalig economisch 2009 voor de deur.

Een leuk perspectief kunnen we dat niet bepaald noemen. Aan onheilsprofeten is er dezer dagen trouwens geen gebrek. Economen en strategen lopen elkaar voor de voeten om ons een nog pessimistischer scenario voor te schotelen. We denken dan dat ze daarmee beter een jaar vroeger waren gekomen.

Zelf voelden we nattigheid sinds het najaar van 2006 en hebben we terughoudendheid ten opzichte van aandelen aanbevolen. Tot oktober 2008. Sindsdien voelen we ons wel terug comfortabel om aandelen aan te bevelen. Want elk nadeel, hoe groot ook, heeft zijn voordeel. De financiële markten hebben waanzinnig snel de switch van een rooskleurig toekomstbeeld naar een zwartgallig pessimisme gemaakt. De bankencrisis heeft spaarders en beleggers zodanig naar de keel gegrepen dat de paniekmeters vandaag al op historische maxima staan, of het nu gaat om aandelen onder hun nettocashpositie (dit geldt al voor meer dan 2000 aandelen wereldwijd) of het renteverschil tussen overheids- en bedrijfsobligaties. Alle parameters zeggen hetzelfde. Bijgevolg kunnen we ook met een gerust gemoed naar de eerstvolgende jaren op de aandelenmarkten kijken. We weten dat risicoloos beleggen de komende tijd alleen maar minder zal opbrengen. We weten dat er zich in sneltempo een nieuwe, gigantische zeepbel aan het vormen is: overheidsobligaties. Slechts een vergoeding vragen van zeggen en schrijven 2,5 à 3 % op tien jaar: negatieve reële rendementen verzekerd over x aantal jaren.

Aandelen liggen daar om gekocht te worden. Met meer dan 90 % garantie dat ze over één, twee of drie jaar een bijzonder fraai rendement van tientallen procenten zullen opleveren. Moeten we nog enkele maanden wachten omdat de beurzen volatiel zullen blijven? Dat is een flauw excuus en irrelevant wegens een totaal gebrek aan beleggingshorizon. Trouwens, als u nu niet durft te kopen, wanneer uw favoriete aandeel al van 100 naar 40 is gezakt, dan is de kans bijna 100 % dat u het tegen 30 of zelfs 25 ook niet durft! En dan moet er nog een 30 of 25 komen, wat verre van zeker is. We hebben altijd mooie positieve rendementen op één, twee of drie jaar gezien toen de vorige keren de paniekmeters op de aandelenmarkten erg hoog uitsloegen (2002, 1991, 1987, 1974…). Zelfs in de memorabele jaren dertig. We kunnen u dus nu al met een zelden geziene mate van zekerheid succesvolle beleggingsjaren 2009-2010 toewensen. Als u zich tenminste niet blijft vastklampen aan uitsluitend risicoloze vastrentende producten…

Danny Reweghs Directeur strategie