Padhraic Garvey (ING): “Wat gaat de ECB doen met Griekse obligaties?”

Volgens de laatste berichten zou er worden onderhandeld over een haircut van 68% op de Griekse staatsobligaties, wat beduidend meer is dan de 50% waarvan tot dusver sprake was. Daarbij herinneren we er aan dat er eerst maar sprake van een haircut met 21%.

Padhraic Garvey (ING): “Maar 32% terugkrijgen van de gedane investeringen op Griekse staatsobligaties is uiteraard een zware klap voor de beleggers. Een schuldenreductie van dergelijke omvang zit echter al verrekend in de koersen van de obligaties, die meestal in een range van 20 tot 25% noteren. Er zijn echter een paar vragen waar nog een antwoord op moet worden geformuleerd. De belangrijkste vraag is of er al dan niet sprake gaat zijn van een deal op vrijwillige basis, wat belangrijk is om te bepalen of er ja dan nee sprake is van een credit event. De omvang van de haircut maakt het interessant het risico te lopen er niet op in te gaan, in de hoop via credit-default swaps uiteindelijk toch het volledige bedrag terug te krijgen. Twee andere belangrijke vragen moeten ook nog beantwoord worden: hoeveel obligatiebezitters gaan bereid zijn om in te gaan op de aangegeven voorwaarden en wat gaat de ECB doen met haar Griekse staatsobligaties in bezit. De Europese Centrale Bank bezit 18% van de uitstaande Griekse staatsobligaties.”