P. Gijsels (BNP Paribas): “Verkoopgolf op obligatiemarkten blijft voorlopig beperkt”

In de afgelopen weken stellen we een duidelijke stijging van de langetermijnrentevoeten vast. Die stijging heeft onder andere te maken met het inflatiegevaar, dat steeds concretere vormen dreigt aan te nemen. De kans bestaat dat we ook in de geïndustrialiseerde landen rentestijgingen gaan krijgen. Hoe moeten we de daling van de obligatiekoersen inschatten?

Philippe Gijsels (BNP Paribas Fortis): ‘We kunnen inderdaad spreken van een bear market op de obligatiemarkten. Waarschijnlijk gaan de rendementen op obligaties in 2011 blijven stijgen en dat aan een sneller tempo waar we voordien rekening mee hadden gehouden.”

Gijsels onderscheidt verschillende fases in de daling van de obligatiekoersen tijdens de afgelopen maanden, maar relativeert anderzijds toch de recente gebeurtenisssen:

‘De uitverkoop op de obligatiemarkten blijft voorlopig beperkt, ondanks het feit dat we de indruk krijgen dat er van een forse beweging sprake is. Qua grootte kan ze worden vergelijkt met de uitverkoop die na het eerste kwartaal van 2009 plaatsvond. Zowel in de Verenigde Staten als in Europa bevinden de obligatierendementen zich nu op hetzelfde niveau als in het eerste kwartaal van 2010.’