Nieuw rapport over Spaanse banken, alleen Santander krijgt koopadvies

De Europese beurzen noteren nog steeds in de plus, waarbij een klein deel van de verliezen van vorige week wordt opgehaald. Van enige euforie is echter geen sprake, de Euro Stoxx 50 beperkt de winst tot een vork van een kwart tot een half procent.

Op de valutamarkten blijft de koers van de euro lichtjes onder druk staan.

Bankia Bolsat publiceerde vandaag een rapport over de Spaanse banksector, waarbij zowel de winstverwachtingen als de koersdoelen werden aangepast. Alleen Santander krijgt binnen de sector een koopadvies, het koersdoel wordt echter verlaagd tot 4,50 euro.

Ook in het geval van de andere Spaanse banken gaan de koersdoelen naar omlaag. Op de Brusselse beurs blijft alles rustig, de BEL 20 kan een winst van iets meer dan een half procent vasthouden. Nyrstar en Umicore zijn momenteel de sterkste stijgers binnen de index.

Embedded value Aegon met 10% gestegen

Verzekeraar AEGON’s totale embedded value bedroeg aan het eind van 2011 EUR 20,7 miljard, een stijging van 10% in vergelijking met 2010. De lagere embedded value levenbedrijf werd meer dan goedgemaakt door een hogere boekwaarde van andere activiteiten en een lagere marktwaarde van schulden.

De embedded value voor AEGON’s levenbedrijf daalde tot EUR 23,9 miljard, voornamelijk door kapitaalbewegingen binnen de Groep en de verkoop van Transamerica Reinsurance.

De operationele marges op de embedded value stegen tot 8,6% in 2011 in vergelijking met 5,3% in 2010 door nieuwe productie en een goed resultaat van AEGON’s bestaande verzekeringsportefeuille.

Het resultaat van AEGON’s bestaande verzekeringsportefeuille werd beïnvloed door wijzigingen in de operationele aannames, voornamelijk gerelateerd aan lagere toekomstige kosten als gevolg van het herstructureringsprogramma in Nederland, en door een aanpassing van de sterfteaannames voor universal life activiteiten in Amerika.

Dit werd gedeeltelijk tenietgedaan door de negatieve invloed van herstructurerings- en projectkosten en de stijging van de voorziening voor een programma ter verbetering van de klantenadministratie in het Verenigd Koninkrijk in 2011.

De negatieve invloed van de wijziging van de economische aannames werd vooral veroorzaakt door lagere rentestanden. Dit werd ten dele goedgemaakt door het positieve effect van hedging van rentestanden in Nederland.

De embedded value werd ook positief beïnvloed door gunstige valutakoersen, met name de stijging van Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro.

Aan het einde van 2011 was het vrije vermogen in het levenbedrijf gedaald tot EUR 1,6 miljard, voornamelijk als gevolg van toegenomen kapitaalvereisten in de Verenigde Staten en de uitstroom van kapitaal naar de Groep en andere activiteiten.

Dit werd ten dele goedgemaakt door winsten in de bestaande verzekeringsportefeuille en de verkoop van Transamerica Reinsurance.