FED zit als een rat in de val

Beat Siegenthaler van UBS is van mening dat de Amerikaanse centrale bank de flater van haar leven heeft begaan door in september niet met taperen te beginnen. De FED gaf daarbij de voorkeur aan het ondersteunen van de economie, met als keerzijde van de medaille de vrees voor meer zeepbellen.

Het gevolg is echter dat de FED nu als een rat in de val zit. De centrale bank wordt nu met twee belangrijke risico’s geconfronteerd. Te vroeg taperen zal een shockeffect geven op de financiële markten, met mogelijk wereldwijde opschudding tot gevolg.

Een dergelijk scenario zal de FED kost wat kost willen vermijden. Maar ook het alternatief, het verder uitstellen van het terugschroeven van de ondersteuningsmaatregelen, is niet zonder risico’s. Goedkoop geld draagt bij tot de vorming van zeepbellen die op een bepaald moment kunnen ontploffen en grote schade aanrichten.