Downgrading kredietrating kan Spanje duur komen te staan

De rente op Spaanse staatsobligaties is recent opgelopen tot boven 7% en daarmee zijn de kansen toegenomen dat de kredietrating van het land verder zal worden verlaagd. Meer downgradings kunnen de koersen van de Spaanse staatsobligaties verder onder druk zetten.

Bij Moody’s staan de Spaanse staatsobligaties op Review for Downgrade, zowel bij Standard & Poor’s als bij Fitch is dat Negative Outlook. Het analistenteam van Morgan Stanley onderzocht wat de mogelijke gevolgen van een downgrading konden zijn.

13% van alle Spaanse staatsobligaties kunnen worden geraakt

Wanneer alleen Moody’s de Spaanse kredietrating verlaagt tot onder investment grade, verdwijnt Spanje uit de Barclays index. Daar zou de schade toe beperkt blijven, want het land zou lid kunnen blijven van de andere grote Europese indices van staatsobligaties.

Wanneer S&P en Fitch de Spaanse kredietrating eveneens verlagen, zou het land stapsgewijs uit de belangrijkste Europese overheidsobligaties verwijderd worden.

Morgan Stanley berekende dat zo’n verwijdering betrekking zou hebben op maximaal 66 miljard euro of 13% van de totale markt voor Spaanse overheidsobligaties. Zolang Spanje in de populairste indices kan blijven, zou de schade beperkt blijven tot ongeveer 30 miljard euro of 6% van de markt.