Bruno Verstraete (Nautilus): “We stevenen onvermijdelijk op een interestinflatie af”

Het eerste kwartaal wordt voor Europa cruciaal gezien het grote aantal vervallende staatsobligaties. De belangrijkste is wellicht de Griekse obligatie die op 10 maart vervalt en moet vernieuwd worden bovenop het bijkomende budgetdeficit.

Bruno Verstraete (Nautilus Capital): “Europa heeft op dit ogenblik een meervoudig probleem: Ten eerste is er de hoogte van de schulden zelf en dit is niet per se een exclusief Europees probleem (ook Japan en de VS zitten in hetzelfde bootje ziek), ten tweede is er de vertragende economische groei, in de hand gewerkt door alle besparingsmaatregelen. Dit is duidelijk een achillespees voor Europa. Zonder groei vergroot het probleem alleen maar. Ten derde is er de financiering van de staatsschuld. Hier zijn een aantal landen praktisch van de publieke financiële markten uitgesloten (Ierland, Griekenland en Portugal). Alle landen in Europa moeten in het eerste kwartaal dermate veel herfinancieren dat dit onvermijdelijk zal leiden tot een „interestinflatie”, wat niet alleen de rentelast voor de financierende landen zal vergroten, maar ook de financiële groei kan fnuiken doordat kredieten duurder worden. Ten vierde is er een onevenwicht in de betalingsbalans van de verschillende EMU landen onderling. De economische dynamiek van Duitsland is duidelijk meer geïnspireerd op export dan bvb. Frankrijk. Hierdoor zijn er binnen Europa interne belangenconflicten wat de oplossing betreft.”