Groeien in infrastructuur

De infrastructuur in de groeilanden biedt kansen voor beleggers, zegt Stephen Parr van Aberdeen Asset Management.

De sector van de infrastructuur is nog onbekend terrein voor de meeste Belgische beleggers. Dat is nog meer het geval voor de infrastructuur in de opkomende landen. Er is maar een handvol fondsen op de markt die zich specialiseren in dat thema; de meeste focussen op Azië. Aberdeen Global – Emerging Markets Infrastructure is het enige fonds dat ook belegt in landen als Brazilië, Mexico, Turkije en Zuid-Afrika. De afgelopen drie jaar haalde het een gemiddelde prestatie van 10,5 procent. Ook het rendement in 2014 is voorlopig meer dan behoorlijk, met een stijging van meer dan 16 procent sinds 1 januari.

Profiteren van groei

“Dit fonds wordt beheerd door ons volledige groeimarktenteam”, zegt Stephen Parr van Aberdeen Asset Management. “Aberdeen verwacht dat de economische groei in de opkomende markten stabiliseert en dat de Chinese economie een zachte landing maakt. De Chinese leiders zijn uit op een langzamere, maar kwalitatief betere groei. De strategie vertrekt vanuit een fundamentele selectie van bedrijven.”

In die omstandigheden zullen de uitgaven voor infrastructuur stijgen. “Dat segment profiteert traditioneel meer dan evenredig van economische groei”, aldus Parr. “Bovendien hebben verkiezingen het afgelopen jaar in heel wat landen politici aan de macht gebracht die positief staan tegenover economische hervormingen. De OESO raamt de infrastructuurbehoefte tussen nu en 2030 op 71.000 miljard dollar.”

Hoge drempels

Beleggen in infrastructuur is vooral beleggen in bedrijven die een reëel eigendom bezitten of waaraan een langdurige concessie wordt toegekend, bijvoorbeeld voor een luchthaven, een autoweg of een oliepijpleiding. Doordat ze werken met reële activa — vastgoed — hebben die groepen een lagere volatiliteit. Parr: “De bedrijven in die sector hebben doorgaans hoge toetredingsdrempels. Hun cashflow is stabieler en beter voorspelbaar.”

De volatiliteit van de portefeuille is daardoor minder hoog dan die van een traditioneel fonds dat belegt in de opkomende landen, en ligt veeleer in de lijn van Europese-aandelenfondsen. De beheerders beleggen vooral in energie (36 %), gas- en olieontginning (21 %), transport (13 %) en vastgoed (13 %). “We kunnen putten uit een groot gamma beleggingsmogelijkheden, vanaf de leveranciers van grondstoffen (zoals gas en cement) tot de industriële groepen die de infrastructuur bouwen en de uitbaters”, zegt Parr.

India

De selectieprocedure gaat uit van de fundamentele kwaliteiten van bedrijven. Een aanzienlijk deel van de grote posities in de portefeuille maakt geen deel uit van de index. Geografisch focust het fonds sterk op de Indiase markt. “We vinden veel goede beleggingsideeën in dat land”, stelt Parr. “De hervormingen die Narendra Modi in het land heeft doorgevoerd, moeten India moderniseren.”

Aberdeen Global – Emerging Markets Infrastructure Isin-code: LU0523223757

FRÉDÉRIC DINEUR