Niet te laat voor Europa

De Europese beurzen zijn fors gestegen, maar het is nog niet te laat om te beleggen in Europese aandelen, zegt Michael Barakos van JP Morgan Asset Management.

De Europese markten zijn de jongste maanden fors gestegen. Maar Michael Barakos, die twee Europese-aandelenfondsen van JP Morgan Asset Management beheert, is ervan overtuigd dat het nog niet te laat is om te beleggen in Europese aandelen. Zijn fondsen hebben de voorbije drie jaar mooie prestaties neergezet: het JP Morgan Funds – Europe Equity Plus Funds (5 Morning-star-sterren) haalde een rendement van 16,8 procent per jaar; het JP Morgan – Europe Strategic Dividend Fund (4 sterren) bracht 9,8 procent per jaar op.

“De uitspraken van Mario Draghi in 2012 over de vaste wil om door te gaan met de euro hebben een sterke impact gehad op de dynamiek van de markt”, zegt Barakos. “Ze hebben geleid tot de terugkeer van de institutionele beleggers. Over de afgelopen twaalf maanden zijn de Europese aandelen gestegen met 17 procent. De fondsen die wij aanbieden, hebben het zelfs nog beter gedaan. Om die reden zijn we ervan overtuigd dat het nog niet te laat is voor beleggers om zich te positioneren op de Europese beurzen. Het valt onmogelijk te voorspellen wat er binnen dit en een maand zal gebeuren, maar we blijven denken dat de aantrekkelijke waarderingen van Europese aandelen de koersen op lange termijn blijven ondersteunen.”

Toch erkent Barakos dat die mooie waarderingen deels te danken zijn aan de lage koersen van de financiële en telecomaandelen. Hij wijst er ook op dat de evolutie van de koersen niet in de eerste plaats afhangt de economische groei. “Want dan had China het voorbije jaarveel sterkere prestaties neergezet dan Europa. Vooral veranderingen in de verwachtingen van beleggers zorgen ervoor dat een regio beter presteert. Europa zal de komende kwartalen niet sterk groeien. Daarvoor zijn de schulden van de lidstaten nog te hoog. Maar de verwachtingen evolueren in de goede richting.”

Frankrijk blijft een uitzondering: “Dat land is een van de belangrijkste shortbeleggingen in onze portefeuilles. Op een bepaald moment zal de Franse regering pijnlijke beslissingen moeten nemen, want de vooruitzichten zien er allesbehalve rooskleurig uit.”

Long en short

Het JP Morgan – Europe Strategic Dividend Fund heeft ruim 200 posities en belegt in bedrijven met een hoog dividendrendement (meestal hoger dan 4 %). “Dividenden blijven op lange termijn de belangrijkste bron van rendement. Europese bedrijven zijn altijd gul met dividenden. Om een goede prestatie neer te zetten, is het zaak ondernemingen te vermijden die hun dividend zouden kunnen verlagen.”

Het JP Morgan Funds – Europe Equity Plus Funds werkt op een originelere manier: het combineert long- met shortposities. “Voor onze longposities zoeken we aantrekkelijk gewaardeerde aandelen van hoge kwaliteit en met goede vooruitzichten.” De beheerder neemt shortposities op aandelen met tegengestelde kenmerken. In de financiële sector leidt dat tot een overweging van Lloyds en Nordea, en het shorten van Santander en Standard Chartered.

Europe Equity Plus Funds

ISIN-code: LU0289089384

Europe Strategic Dividend Fund

ISIN-code: LU0169527297

MEER INFO OP WWW.MORNINGSTAR.BE

FRÉDÉRIC DINEUR