De overlevenden van Nasdaq

De Nasdaq beleefde in 2000 het slechtste jaar uit zijn geschiedenis. De technologiebeurs verloor ruim 38%. Toch kon er nog geld worden verdiend als u de juiste aandelen had. Vooral in de medische sector waren er enkele opmerkelijke winnaars.

1. Barr Laboratories

De koers van Barr Laboratories steeg op jaarbasis met bijna 250%. Het grootste deel van die stijging werd in de loop van de maand augustus gerealiseerd, toen de koers van Barr bijna explodeerde. Aanleiding was een uitspraak van een Amerikaanse rechter, die het farmabedrijf toestemming gaf om vanaf 2001 een generische versie van het antidepressivum Prozac op de markt te brengen.

Die goedkope versie van Prozac zal al dit jaar in de apotheken liggen, en dat is twee jaar eerder dan verwacht. De analisten verwachten dat de winst van het bedrijf over het boekjaar 2001 daardoor zal verdubbelen. Bovendien heeft Barr nog andere generische producten in de pijplijn, waaronder een eigen versie van de pijnstiller Tylox.

De koers van Barr stabiliseert al een tijdje, maar kan verder stijgen wanneer de optimistische prognoses bewaarheid worden. Tegen een koerswinstverhouding van ongeveer 60 kan het aandeel echter bezwaarlijk een koopje worden genoemd.

2. Lifepoint Hospitals

Een andere opmerkelijke stijger was Lifepoint Hospitals, een aandeel waarvan de beurskoers op 31 december 2000 268% boven het niveau van 1 januari stond. Zoals de naam al laat vermoeden, baat Lifepoint ziekenhuizen uit. Minder dan twee jaar geleden nam de groep een aantal verlieslatende ziekenhuizen over van The Healthcare Company. De reorganisatie was een succes en de overgenomen ziekenhuizen zijn momenteel winstgevend.

Over het boekjaar 1999 maakte Lifepoint zelf nog een verlies bekend, maar voor 2000 wordt een winst per aandeel van 0,54 dollar verwacht. De koers van het aandeel kan zich voorlopig handhaven op het bereikte (hoge) niveau.

3. Albany Molecular Research

Met Albany Molecular Research had de belegger in 2000 ook een winnaar in huis. Dit aandeel tekende een koersstijging van 275% op, wat gezien de tegenzittende marktomstandigheden een hele prestatie was. Albany doet research voor andere farmaceutische bedrijven en kan dus als een soort onderaannemer in de farma worden beschouwd.

Die activiteit brengt met zich dat Albany Molecular Research zelf niet aan marketing hoeft te doen en geen merknamen moet opbouwen. Het bedrijf wil bovendien zelfstandig blijven en voor de hele farma-industrie werken. De stijging van de koers heeft tot gevolg dat de koers-winstverhouding is opgelopen tot ongeveer 100. Albany is dus zeker geen aandeel voor koopjesjagers.

4. Quest Diagnostics

In de sector van de klinische laboratoria vonden we enkele opmerkelijke stijgers. De koers van Quest Diagnostics steeg met 317%, die van Laboratory of America met 325%. Quest is marktleider in zijn segment, zodat we dit aandeel even onder de loep nemen.

De sterke prestaties van het aandeel verbaasden sommige analisten, want de concurrentie op de markt voor klinische laboratoria is in de VS erg groot. In 2000 werd er een prijzenoorlog uitgevochten, waarbij de belangrijkste spelers marktaandeel probeerden te winnen. De prijzenslag lijkt echter afgelopen, want de klinische laboratoria hebben hun prijzen de jongste weken weer opgetrokken. Volgens beurshuis SG Cowen heeft Quest een gouden zet gedaan door de klinische laboratoria van SmithKline Beecham (nu GlaxoSmithKline) over te nemen. Quest noteert nu tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 65.

5. Inverness Medical Technology

Dé hoogvlieger uit de medische sector op Wall Street was in 2000 ongetwijfeld Inverness Medical Technology. Over een periode van twaalf maanden steeg de koers van dit aandeel met ongeveer 1000%. Inverness boekte successen met zwangerschapstests en tests op suikerziekte.

De markt voor tests op suikerziekte alleen al wordt op 3,5 tot 4 miljard dollar geraamd. Bovendien groeit hij jaarlijks nog met 15%. Er zijn weliswaar gelijkaardige producten op de markt, maar die van Inverness zijn gemakkelijker te gebruiken en geven sneller resultaten.

Zakenbank UBS Warburg merkt op dat het aandeel tegen een koers-winstverhouding van 150 uiteraard duur is, maar dat die hoge waardering te rechtvaardigen valt door de uitstekende vooruitzichten. Bovendien heeft het bedrijf een partnership afgesloten met Johnson & Johnson.

JOS STERK