Ad van Tiggelen (ING): “Perifere landen kunnen geen hogere rentevoeten aan”

Kijkend naar Europa lijkt het ons dat de eurozone alleen kan overleven als de rente op staatsobligaties in landen als Italië en Spanje op of onder het huidige niveau blijft. Een veel hoger niveau gedurende langere tijd kunnen deze landen eenvoudigweg niet aan.

Ad van Tiggelen (ING): “Daarom worden de staatsobligaties van deze landen – voor wie gelooft in een toekomst voor de eurozone – zo langzamerhand een interessante belegging, zeker in verhouding met hun eigen aandelenmarkten.”

Omgekeerd geldt dat de noordelijke aandelenmarkten relatief aantrekkelijk zijn, ervan uitgaande dat we slechts een milde recessie zullen ondervinden.

Ad van Tiggelen: “Wat betreft de wereld als geheel lijken staatsobligaties niet bijzonder aantrekkelijk te zijn, zelfs als we ervan uitgaan dat de rente nog lange tijd laag blijft. Beleggers zullen daarom op zoek blijven gaan naar hogere rendementen in meer risicovolle vermogenscategorieën. Op dit moment denken wij dat er meer waarde te vinden is in bedrijfsobligaties en in obligaties van opkomende markten dan in de internationale aandelenmarkten.”