Europese beurzen herstellen van de klap van donderdag

Kiev ligt op ongeveer 2.000 kilometer van Brussel. Toch is de oorlog in Oekraïne geen ver-van-ons-bed-show. Zeker in Europa zullen we allemaal de economische gevolgen voelen. Donderdag was het ook een heel klein beetje oorlog in de beleggingsportefeuilles, maar vrijdag veren de beurzen alweer recht. De Bel-20 eindigt de beursweek op nagenoeg hetzelfde peil als de sterindex aan de week begon.

De Europese beurzen verloren donderdag om en bij 4 procent, maar vrijdag zijn ze er nagenoeg weer bovenop. Op weekbasis staat er wel nog steeds verlies op de teller. De Bel-20 won op de laatste dag van de week 4 procent en dat is zelfs meer dan het terrein dat de Belgische sterindex donderdag kwijtspeelde. Raar maar waar. Enkele Bel-20’ers pakten donderdag al uit met goede resultaten: het farmabedrijf UCB (+10,1% deze week) en de bierbrouwer AB InBev (+4,4%, ondanks de blootstelling aan Oost-Europa). Andere winnaars binnen de Bel-20 waren rusthuizenuitbater Aedifica (+5,5%) en de elektriciteitsnetbeheerder Elia (+5,3%). Op de brede Brusselse beurs wonnen de vastgoedvennootschap Befimmo (+48%) – na een overnamebod – en de gastankerrederij Exmar (+11%) nog meer.

Vooral de banken lagen in het hondenhok: de Europese banken verloren ruim 6 procent van hun beurswaarde deze week. De Belgische bank-verzekeraar KBC zakte 8,4 procent de voorbije week. Mogelijk spelen de activiteiten van KBC in Oost- en Centraal-Europa het aandeel parten. De Hongaarse BUX-index en de Poolse sterindex WIG20 incasseerden op weekbasis een klap van respectievelijk 10 en 8 procent. ING ging 9,6 procent onderuit. Ook in Rusland waren de banken kop van Jut. Banken zoals VTB Bank en SBerbank zagen de beurskoersen halveren. Banken zijn conjunctuurgevoelig via hun kredietportefeuille en ook kwetsbaar voor sancties via het internationale betalingssysteem.

De Russische RTS-index gaat de week uit met een verlies van om en bij 36 procent. De waarde van die aandelenkorf wordt uitgedrukt in dollar, waardoor de facto de val van de roebel tegenover de dollar verrekend wordt. De roebel staat op zijn zwakste peil ooit tegenover de dollar.

Amerikaanse technologieaandelen

De winst van de Amerikaanse beurzen donderdagavond stond al in schril contrast met de zware verliezen op de Europese beurzen eerder die dag. De technologiebeurs Nasdaq sloot 3,4 procent hoger, met een koerswinst van 15 procent voor vaccinproducent Moderna als uitschieter door de aankondiging van extra vergoedingen voor aandeelhouders via aandelenaankopen. De Dow Jones sloot nipt positief af, maar indexleden als Salesforce.com (+7%), Microsoft (+5%) en Intel (4,6%) negeerden de oorlog in Oekraïne gezwind. Ook bedrijven als Cisco, Visa, Apple en Walt Disney eindigden de handelsdag positief. Beleggers concludeerden duidelijk dat deze bedrijven niet geraakt worden door een gewapend conflict in Oost-Europa. Vrijdag gingen de Amerikaanse beurzen verder op hun elan.

Beleggers vluchtten voor de oorlog ook in alle traditionele veilige havens: goud, Amerikaanse dollar, Japanse yen en schuldpapier van landen zoals Duitsland en de Verenigde Staten. Ze leken zich nog maar weinig aan te trekken van de stijgende inflatie en het rentepad van de centrale bankiers, die tot vorige week de rentes omhoogstuwden en – in omgekeerde zin – de koersen van obligaties drukten.

Goud werd bijna 5 procent duurder, sinds de Amerikanen op 11 februari waarschuwden voor een inval van Rusland in Oekraïne. Op vrijdag verloor het edelmetaal weer een beetje van zijn glans. De bitcoin, ook wel het virtuele goud, blijkt in de hoofden van de beleggers toch niet zo veilig: de cryptomunt ging samen met de beurzen onderuit.

Hernieuwbare energie

Opvallende winnaars van de voorbije dagen waren de grote Europese spelers in hernieuwbare energie: Orsted, Vestas Wind Systems en Siemens Gamesa Renewable die donderdag 10 tot 20 procent hoger koersten. De oorlog drukt Europa met de neus op de feiten: een afhankelijkheid van Russisch aardgas, en in mindere mate olie, is nefast voor onze economieën op lange termijn.

De prijs van een vat Brent-olie uit de Noordzee klom donderdag even boven 105 dollar, het hoogste niveau sinds 2014. De Amerikaanse zakenbank JP Morgan verwacht dat de olieprijs tot 125 dollar per vat kan stijgen in het tweede kwartaal. Steen Jakobsen, hoofdstrateeg van Saxo Bank, opperde donderdag de mogelijkheid dat de olieprijs volgende week al tot 110 à 125 dollar, of zelfs meer, zou stijgen als het conflict verergert en escaleert door de getroffen sancties. De aandelen van de oliemajors gingen nauwelijks hoger de voorbije dagen, in het licht van de hogere olieprijs.

Ook de gasprijzen schoten donderdag hoger, maar vrijdag ging de paniek liggen en de prijzen eveneens. De gasprijs die als referentieprijs voor Europa dient, ging donderdagochtend tot 50 procent hoger. Hogere energieprijzen zijn slecht nieuws voor Europese bedrijven, die nu al worstelden met de fors gestegen energiefacturen en de hogere grondstoffenprijzen. De cocktail van een oorlog en een energiecrisis bleek in het verleden vrij explosief.

Lees verder onder de video (reportage Kanaal Z)