Bescherm je portefeuille tijdens je vakantie

De aandelenmarkten hebben er sinds het dieptepunt van maart 2009 al een mooie stijging opzitten. Bij beleggers die met vakantie vertrekken zit de schrik om die winst te verliezen er dik in. We geven enkele middelen om u daartegen te wapenen.

Een eerste mogelijkheid bestaat er in om gewoon geen actie te ondernemen. Dat is de eenvoudigste optie, die u bovendien niets kost en het is best mogelijk dat de aandelen tijdens uw vakantie stijgen. Statistisch bekeken waren er nog maar weinig crashes in volle vakantieperiode. Behalve dan misschien in september 2001 en juli 2002, maar de gevolgen daarvan bleven al bij al beperkt. Enkele maanden later waren de koersdalingen al uitgewist.

Aandelen verkopen
Een tweede manier om gerust te kunnen slapen, bestaat erin om uw volledige portefeuille of een gedeelte van uw aandelen te verkopen voor u op vakantie vertrekt. Die strategie brengt uiteraard transactiekosten mee, maar het grootste risico bestaat er natuurlijk in dat de beurzen tegen uw verwachtingen in doorstijgen. Dan moet u na uw vakantie mogelijk tegen flink hogere koersen opnieuw in de markt stappen. Anderzijds kan die strategie haar vruchten afwerpen. Wanneer de aandelenmarkten inderdaad dalen of zelfs kelderen, beschikt u over de nodige hoeveelheid cash om weer in de beurs te stappen.

Opties
De eenvoudigste manier om je aandelenportefeuille af te schermen bestaat erin om een putoptie op een index te kopen. Koop die enkele dagen voor u met vakantie gaat en kies de looptijd zo dat u terug thuis bent voor de optie afloopt. Koop momenteel geen opties met een al te lange looptijd. Door de grote volatiliteit van de afgelopen maanden zijn de premies immers aan de hoge kant. Uiteraard moet u weten hoeveel opties u nodig hebt om uw portefeuille te beschermen. Stel dat de waarde van uw portefeuille 50.000 EUR bedraagt. De Nederlandse AEX-index noteert momenteel 265. Een optie slaat dan op een bedrag van 26.500 EUR, wat maakt dat twee putopties op de AEX volstaan om uw portefeuille volledig tegen een daling te beschermen.

Optie-alternatief
Omdat de bescherming via de aankoop van een put tamelijk duur oogt, kunt u in plaats daarvan een call schrijven. De call AEX september 280 noteert 960 EUR. Schrijft u twee contracten, dan brengt dat 1920 EUR in het laatje. Dat komt neer op 4% van de waarde van uw portefeuille. Die strategie biedt geen volledige bescherming van uw portefeuille, maar u bent wel beschermd tegen een daling met 4%. Voor wat hoort wat. Uw tegenprestatie voor de gekregen premie is dat uw winst wordt afgetopt wanneer de AEX op de vervaldag 280 staat. De Amsterdamse beurs mag echter nog met bijna 5% stijgen voor 280 wordt aangetikt. Bovendien lijdt u door de gekregen premie van 960 EUR slechts verlies wanneer de AEX per saldo boven 289,60 stijgt. Dat komt neer op een marge van bijna 8%. Er is nog een andere mogelijkheid. In plaats van calls te schrijven op een index, kunt u ook calls verkopen op individuele aandelen die u in portefeuille hebt. Het voordeel daarvan is dat de premies in de regel hoger liggen dan die van de loggere index.

Eigen klikfonds
Wie absoluut op veilig wil spelen, kan zijn winst vastklikken door én een put op een index te kopen én een call op dezelfde index te schrijven (= verkopen). Koop bijvoorbeeld de put september 240 en schrijf de call september 280. Dan klikt u als het ware uw portefeuille vast in de zone 240-280. U bent beschermd tegen een daling onder 240, maar wanneer de AEX boven 280 stijgt, loopt u natuurlijk winst mis.

Etienne Langerwerf