Centrale banken moeten geloofwaardigheid bewijzen

De beleidsrente en de verwachtingen over hoe die zich in de toekomst ontwikkelt, is volgens Bill Gross van PIMCO bepalend voor de koersen van alle effecten.

Centrale banken verschuiven nu van een kwantitatieve naar een ‘subjectieve’ beoordeling. Zij moeten de markten van hun geloofwaardigheid overtuigen.

Als dat lukt, zullen risicodragende effecten het in 2014, kijkend naar PIMCO’s ‘concentrische cirkels model’, het in 2014 beter doen dan cash, al geven de Sharpe/informatie ratio’s mogelijk aan dat ze het risico nauwelijks waard zijn.

Als centrale bankiers aan geloofwaardigheid inboeten, dan is het mogelijk dat de markten het niet beter doen dan cash.