SD Worx deed de Deal of the Year: op naar het nummer één in Europa

SD Worx sleepte de trofee van Deal of the Year in de wacht.

Officieel werd geen bedrag bekendgemaakt, maar naar verluidt zou de investeringsmaatschappij CVC in 2023 400 miljoen euro hebben ingebracht in de hr-groep SD Worx in ruil voor 22,5 procent van de aandelen van het bedrijf. Worxinvest, de moedermaatschappij boven SD Worx, blijft de hoofdaandeelhouder (77,5%). Op die manier wordt SD Worx gewaardeerd op 1,77 miljard euro, met schulden op 2,02 miljard euro. CVC nam de participatie via het Strategic Opportunities-fonds.

SD Worx, met Nadine Aerts als CFO, heeft CVC als partner aangetrokken om de internationale ambitie te helpen realiseren. Het bedrijf is vooral bekend van loonberekeningen, maar ondertussen is SD Worx uitgegroeid tot een brede hr-dienstenverlener met werving en selectie, talentontwikkeling en hr-consultancy. De loonberekeningen blijven een belangrijke poot met activiteiten in 26 landen, 90.000 klanten en 5,7 miljoen werknemers.

Nummer één worden

SD Worx is een van de grootste hr-dienstenbedrijven in Europa. Onder meer dankzij overnames staat het op het nummer twee in Europa, en op plaats vijf wereldwijd. Met de inbreng van CVC wil SD Worx via organische groei en overnames het Europese nummer één worden. Op lange termijn staat een beursgang op de agenda.

De instap van een speler als CVC speelt ook een belangrijke rol in de digitalisering van de sector. De selectie van kandidaten, hr-advies, het analyseren van hr-data, de optimalisering van de loonadministratie, de opmars van artificiële intelligentie in de sector: het vraagt allemaal aanzienlijke investeringen in digitalisering.

SD Worx draaide in 2023 een ­geconsolideerde omzet van 1,058 miljard euro, een stijging van 10 procent tegenover 2022 (962,1 miljoen euro). De geconsolideerde genormaliseerde ebitda groeide met 32,8 procent van 136,7 miljoen euro in 2022 naar 181,6 miljoen euro in 2023. De geconsolideerde winst voor belastingen steeg met 6,2 miljoen euro tot 88,1 miljoen euro. SD Worx heeft een traditie om geen dividenden uit te keren en de winst te herinvesteren.

De participatie van CVC past in een algemene trend waarbij private-­equitybedrijven zich voor lange tijd engageren in hr-bedrijven. De rentabiliteit ligt door de krapte op de arbeidsmarkt hoger en enkele delen van de branche, zoals de payroll, zijn minder conjunctuurgevoelig. Een investeerder is vrijwel zeker van een aanzienlijke meerwaarde wanneer die uit het kapitaal stapt.

SD Worx werd bij de deal geadviseerd door de zakenbankiers van Morgan Stanley en Belfius. Freshfields Bruckhaus Deringer was de juridische patner. CVC deed een beroep op Kumulus, BNP Paribas Fortis, EY en Allen & Overy.