Zilver versus goud

Zilver wordt vaak beschouwd als het kleinere ‘zustermetaal’ van goud. Dat komt omdat er heel wat gelijkenissen zijn tussen beide metalen, al zijn er ook significante verschillen. Zowel goud als zilver heeft historisch gezien een monetaire functie. Duizenden jaren werden deze metalen gebruikt als betaalmiddel, maar ook als manier om rijkdom generatie op generatie door te geven (spaarfunctie). Zilver is die functies intussen zo goed als volledig verloren. Een courant betaalmiddel is het metaal al lang niet meer en er blijven ook maar weinig centrale banken meer over die een significant deel van hun reserves in zilver aanhouden. Waar dat wel het geval is, bijvoorbeeld in Rusland, werd er de voorbije jaren massaal zilver verkocht. Ook goud wordt al lang niet meer gebruikt om dagelijkse aankopen te doen, maar het gele metaal speelt nu meer dan ooit zijn rol als behoeder van koopkracht en rijkdom. Dat is meteen ook de reden waarom veel centrale banken nog goud bezitten en deze reservecomponent zelfs nog uitbreiden. Zilver wordt nu door de markt in de eerste plaats als een industrieel metaal beschouwd, omdat meer dan de helft van alle geproduceerde zilver in industriële toepassingen gebruikt wordt. Bij goud speelt de industriële vraag een veel minder belangrijke rol. Ondanks de verschillen tussen goud en zilver is de prijsverhouding tussen beide metalen over een langere periode relatief constant. Gemeten over een periode van meerdere decennia, is een troy ounce goud gemiddeld 60 keer zo duur als eenzelfde hoeveelheid zilver. Dat is logisch, omdat het gele metaal veel schaarser is dan zilver. De goud/zilver-ratio wordt door veel investeerders gebruikt als instrument om te bepalen of een metaal onder- of overgewaardeerd is. Tijdelijk kan die verhouding (fors) afwijken van het gemiddelde. Zo was goud vorig jaar meer dan 75 keer zo duur als zilver. Tijdens de financiële crisis kreeg de zilverprijs net als die van andere basismetalen zware klappen, terwijl goud relatief gezien gespaard bleef. Zilver zette in de loop van 2009 een inhaalbeweging in tegenover goud, die de verhouding opnieuw in lijn bracht met het historische gemiddelde. Momenteel ligt de goud-zilverratio op 66, dus iets hoger dan het gemiddelde. De vraag is wat je als investeerder met die kennis moet aanvangen. Er zijn namelijk verschillende manieren waarop de ratio kan afnemen. De zilverprijs kan verhoudingsgewijs sneller stijgen dan de goudprijs of relatief trager afnemen. Omgekeerd kan goud goedkoper worden terwijl de zilverprijs stabiel blijft. De goud-zilverratio zegt dus iets over het relatieve prijsverschil tussen beide metalen, maar is minder geschikt als instrument om investeringsbeslissingen te nemen.