Zeer betaalbaar Ahold Delhaize

Dat stakingen een bedrijf pijn kunnen doen, heeft Ahold Delhaize aan den lijve ondervonden. Het sociaal conflict bij de Amerikaanse dochter Stop & Shop kostte de groep in het tweede kwartaal meer dan 200 miljoen dollar omzet en ongeveer 100 miljoen dollar bedrijfswinst. De winstmarge zakte tot 3,6 procent, tegenover 4,3 procent een jaar eerder. Maar stakingen zijn zeldzaam in een bedrijf. Ahold Delhaize zal daarom wellicht aantrekkelijke cashflows blijven boeken. De groep haalt ongeveer 75 procent van haar omzet in de Verenigde Staten. Daardoor zal de keten mogelijk minder hinder ondervinden van de komst van Jumbo dan de concurrenten. Die Nederlandse retailketen komt in november naar België.

De koers van het Ahold Delhaize-aandeel is nochtans sterk in waarde gedaald sinds april van dit jaar. De waardering is zeer betaalbaar geworden. De koers-winstverhouding bedraagt 13 en de koersboekwaarde 1,70. Inside Beleggen noemde het aandeel daarom koopwaardig. Maar een optiebelegger heeft nog andere ijzers in het vuur liggen. In plaats van onmiddellijk over te gaan tot de aankoop van aandelen kunt u de stukken goedkoper op de kop proberen te tikken via het schrijven van putopties.

Geschreven put

Schrijf de put Ahold Delhaize december met uitoefenprijs 19,00 euro @ 0,41 euro

Mocht de aandelenkoers van Ahold Delhaize dalen tegen 20 december, dan moet u de aandelen misschien kopen. U betaalt dan slechts 19 euro, min de premie van 0,41 euro die u hebt ontvangen. Dat is ongeveer 10 procent onder de prijs die u vandaag moet betalen als u de aandelen zou kopen op de beurs. Trappelt de aandelenkoers ter plaatse of stijgt die, dan doet u niets en behoudt u de premie. U maakt dan een mooie winst zonder investering.

Gekochte call

Koop de call Ahold Delhaize maart 2020 met uitoefenprijs 20,00 euro @ 1,60 euro

De meest directe manier om à la hausse te beleggen met opties, is via de aankoop van calls. Daarvoor is wel een beperkte investering nodig. Dit contract zit al in the money. De beurskoers van het onderliggende aandeel is dus al licht hoger dan de uitoefenprijs van de optie. De eerste noemenswaardige weerstand wacht rond 24 euro. Als dat niveau wordt gehaald, is onze call ten minste 4 euro waard (24-20). Maar aangezien het contract pas afloopt op 20 maart 2020, kan er nog heel wat tijdswaarde bij komen.

Het risico van zulke constructies is het verlies van de inzet. Dat is natuurlijk heel wat, maar groter kan de schade niet zijn. Dat is anders bij een geschreven call, waar het potentiële verlies onbeperkt is. Daarom raden we zulke strategieën af.