Haussecombinaties op Deere & Company

Het gaat niet schitterend met het Amerikaanse Deere & Co (79,36 USD), dat driekwart van zijn omzet haalt uit de verkoop van landbouwmachines. De rest is afkomstig van bouwmachines en gras- en bosbouwmachines. Op lange termijn blijven de vooruitzichten voor de landbouw rooskleurig dankzij de groei van de wereldbevolking en de veranderende eetgewoonten in de opkomende landen. Recordoogsten kunnen er echter voor zorgen dat de prijzen van landbouwproducten aanzienlijk dalen. Dat heeft uiteraard een invloed op de bereidheid van de boeren om nieuwe machines te kopen.

Het afgelopen kwartaal was niet om in te lijsten voor Deere, omdat de omzet 20 % lager uitkwam, op 7,59 miljard USD, terwijl de nettowinst zelfs 40 % inleverde, tot 512 miljoen USD. Na negen maanden bedraagt de winst per aandeel amper 4,67 USD. Het aandeel ligt dus momenteel zeker niet in de bovenste lade van de analisten. We verwachten echter een uitzonderlijke El Nino die de landbouwprijzen sterk in de hoogte kan stuwen. Ook fundamenteel kan het Deere-aandeel met een verwachte koers-winstverhouding van 14,5, een koers-omzetverhouding van 1,1 en een verhouding tussen de ondernemingswaarde (ev) en de ebitda van 8,5 ons bekoren.

We verwachten op termijn dus hogere koersen waarvan u met gerichte optieconstructies kunt profiteren. We geven de voorkeur aan de series die expireren in januari 2017.

Defensieve callspread

Koop call jan ’17 70 @ 13,10 USD

Schrijf call jan ’17 85 @ 5,40 USD

Voor de aankoop van de call januari 2017 met strike 70 telt u 1310 USD neer. U recupereert wel 540 USD als u gelijktijdig de call 85 met dezelfde afloopdatum schrijft. Uw inzet – tevens uw maximale verlies – vermindert daardoor tot 770 USD (1310 – 540). Uw break-even, het niveau waarop u op de vervaldag quitte speelt, ligt op 77,70 USD, 2 % onder de huidige koers. Bij hogere koersen behaalt u winst, al wordt die afgetopt op 85 USD. Noteert Deere op de vervaldag minstens 85 USD, dan boekt u de maximale winst van 730 USD of bijna een verdubbeling van uw inzet. De koers van Deere moet met amper 7 % stijgen om dat te realiseren.

Put schrijven

Schrijf put jan ’17 80 @ 9,85 USD

Door het schrijven van de put januari 2017 met uitoefenprijs 80 strijkt u de leuke premie van 985 USD op, in ruil voor de verplichting om de stukken eventueel op te pakken tegen 80 USD. Dat betekent dat u per saldo slechts verlies lijdt bij koersen lager dan 70,15 USD, zodat u over een baissemarge van 12 % beschikt. Staat de koers van Deere op de vervaldag hoger dan 80 USD, dan is de gekregen premie geheel de uwe.

Turbo

Koop call jan ’17 85 @ 5,40 USD

Schrijf put jan ’17 70 @ 5,40 USD

Met deze turbo zet u alles op een kaart. U koopt allereerst de call januari 2017 met strike 85 die 540 USD kost. U haalt de premie daarvoor uit het schrijven van de put januari 2017 met uitoefenprijs 70, die 540 USD opbrengt. Initieel hebt u dus geen inzet. Deze turbo is per saldo winstgevend als Deere hoger eindigt dan 85 USD. Binnen de vork 70-85 USD gebeurt er niets, terwijl u verlies lijdt bij koersen onder 70 USD. Uw verlies blijft hoe dan ook lager dan bij een rechtstreekse aankoop van de stukken.