Nyrstar

Het aandeel van Nyrstar reageerde per saldo licht positief op de jaarcijfers.

Het Belgische mijn- en multimetalenbedrijf Nyrstar presenteerde gemengde jaarcijfers over het boekjaar 2014. De omzet daalde met 0,9%, tot 2,8 miljard EUR, maar toch steeg de brutowinst met 3,4%, tot 1,29 miljard EUR. Die stijging kwam er dankzij de afdeling metaalverwerking, waar de brutowinst met 6,8% toenam, tot 868 miljoen EUR. Vooral hogere zinkverwerkingspremies (+9%) droegen hiertoe bij. 12% lagere operationele kosten -een gevolg van besparingen, maar ook van enkele eenmalige elementen – zorgden voor een bedrijfskasstroom (ebitda) van 239 miljoen EUR (+60%). De productie van zinkmetaal steeg met 0,8%, tot 1,097 miljoen ton, aan de bovenkant van de voorziene vork van 1 tot 1,1 miljoen ton.

Nyrstar rekent ook in 2015 op een zinkmetaalproductie tussen 1 en 1,1 miljoen ton. Het werkkapitaal zal evenwel met 25 tot 75 miljoen EUR toenemen door de sluiting van de Century-zinkmijn, een belangrijke toeleverancier voor de smelterijen van Nyrstar. Een veel slechter beeld zien we opnieuw in de mijnafdeling. De brutowinst zakte met 3,6%, tot 429 miljoen EUR. De ebitda steeg met 12%, tot 87 miljoen EUR, maar onderliggend was er een daling met 44%. Inbegrepen in het cijfer voor 2014 is de eenmalige opbrengst van 43 miljoen EUR voor het afkopen van de zilverstreamingovereenkomst met Silver Wheaton op de Campo Morado-mijn in Mexico. De productie van zink in concentraat steeg met 2,6% tot 278.000 ton, maar bleef wel onder de voorziene vork van 280.000 tot 310.000 ton (ook de doelstelling voor 2015). Intussen wacht de nieuwe directeur van de mijnafdeling de lastige taak om eindelijk betere operationele resultaten neer te zetten.

Op groepsniveau steeg de ebitda van 185 miljoen EUR naar 280 miljoen EUR (+51%). Het nettoverlies daalde met 54%, tot 90 miljoen EUR, of 0,38 EUR per aandeel. Dankzij de forse financieringsoperatie van 600 miljoen EUR vorig najaar daalde de nettoschuldpositie aanzienlijk: van 670 miljoen EUR eind 2013, naar 438 miljoen EUR (1,6 keer de ebitda). De gemiddelde zinkprijs steeg in 2014 met 13%, tot 2164 USD per ton. Interim-topman Heinz Eigner bevestigde zeer vertrouwensvol uit te kijken naar de verdere evolutie van de zinkprijs. De zinkmarkt zou in 2016 en 2017 een deficit vertonen.

Nyrstar is alvast niet langer ingedekt tegen een eventuele daling van de zinkprijs. De zoektocht naar een nieuwe topman (Eigner zelf?) zou tegen de algemene vergadering eind april rond moeten zijn. In 2015 ligt de prioriteit, naast de vermelde operationele verbetering van de mijnbouwafdeling, op het uitvoeren van de verbeteringsprojecten in de metaalverwerking en de voortzetting van de omvorming van de zinkverwerkingsfabriek in het Australische Port Pirie tot een hoogtechnologische multimetalenverwerkende eenheid. De werken zitten op schema om in 2016 – en binnen het voorziene budget van 338 miljoen EUR – opgeleverd te worden.

Het aandeel van Nyrstar reageerde per saldo licht positief op de jaarcijfers. Het bedrijf geniet duidelijk weer meer vertrouwen van de markt en dat zorgde de voorbije maanden al voor een forse stijging. Het aandeel nam hierdoor al een gedeeltelijk voorschot op de verwachte significante verbetering van de resultaten de komende 2 jaar.