Immobel

Zoals verwacht wordt 2014 een grand-crujaar voor Immobel.

Immobel is de grootste speler onder de vastgoedontwikkelaars in ons land. En dat al heel lang: op 19 september 2013 werd liefst 150 jaar beursnotering gevierd. Typisch voor vastgoedontwikkelaars is dat de winsten hoofdzakelijk afkomstig zijn van de verkoop van projecten. En bijgevolg schommelen de winsten fors door de jaren heen. De laatste jaren hebben dat ten overvloede bewezen. 2013 werd nog een jaar in mineur, omdat de belangrijke verkoop van de deelneming in RAC 1 NV aan Hannover Leasing, samen met partner Breevast (60% Breevast; 40% Immobel), niet definitief voor het einde van het jaar kon worden afgesloten.

RAC 1 is de vennootschap die eigenaar is van de eerste fase van het Belair-project. Dat project draait vooral om de herontwikkeling van het voormalige Rijksadministratief Centrum in het hart van Brussel, tussen de Koningsstraat en de Pachecolaan. Het vernieuwde Belair-project slaat op 80.000 vierkante meter, waarvan 65.000 vierkante meter aan kantoorruimte en 15.000 vierkante meter, onder meer voor parkeerplaatsen.

Vorig jaar halveerde dan ook de omzet van 126,8 naar 53,8 miljoen EUR, de ebit dook van 12,6 naar 1,3 miljoen EUR en er was een nettoresultaat van 1,5 miljoen EUR in plaats van 11,7 miljoen EUR. Per aandeel gingen we van 2,84 naar 0,36 EUR per aandeel. En omdat Immobel het dividend baseert op het jaarresultaat, komt er dan ook geen dividend over boekjaar 2013, terwijl voor boekjaar 2012 nog 1,40 EUR bruto per aandeel aan de aandeelhouders werd uitgekeerd.

Maar gelukkig was enkel sprake van uitstel. De definitieve verkoop van het Belair-project vond op 10 maart plaats en dat zien we fraai weergegeven in de halfjaarresultaten. De omzet stijgt met 36%, van 11,6 naar 15,8 miljoen EUR. Nog spectaculairder is de klim van de bedrijfswinst (ebit), van 3,0 naar 26,1 miljoen EUR, of bijna een vernegenvoudiging. De nettowinst springt van 0,1 naar 22,3 miljoen EUR of per aandeel van 0,03 naar 5,41 EUR. Het management komt dan ook zijn belofte na om voor het eerst een interim-dividend uit te keren (1,6 EUR bruto per aandeel), als compensatie voor het schrappen van het dividend over boekjaar 2013.

Het eigen vermogen is toegenomen, op 30 juni, tot 205,5 miljoen EUR of 50,1 EUR per aandeel. Daar staat wel een netto financiële schuld ter waarde van 197 miljoen EUR tegenover. Vorig jaar was ook sprake van een wijziging in het aandeelhouderschap. Aandeelhouder Cresida Investment kocht bijna het volledige resterende pakket van JER Audrey over. Cresida Investment, een dochteronderneming van de Eastbridge Groep, kocht net geen 200.000 aandelen of 4,85% bij, zodat deze vennootschap nu 1,23 miljoen aandelen of 29,85% van de Immobel-aandelen in bezit heeft. Eerder dit jaar maakte Immobel bekend de positie in Polen te hebben uitgebreid door de aankoop van 25% in het Osiedle Wilanow-project in Warschau, met een optie om het belang tot 50% op te trekken. Want naast België en Luxemburg is Immobel sinds enkele jaren ook in Polen actief. Immobel gaf geen becijferde prognose voor het volledige boekjaar, want afhankelijk van eventuele extra verkoop van projecten.

Zoals al eerder aangegeven, wordt 2014 een grand-crujaar voor Immobel. We rekenen op een slotdividend van nog eens 1,6 EUR per aandeel, wat overeenkomt met een dividendrendement van 7,5% bruto voor 2014. Een verdere koersstijging is dan ook waarschijnlijk.