Ablynx

6,27 EUR – 1C

We hebben ondertussen voldoende ervaring met biotechaandelen om te weten dat grote koerssprongen eigen zijn aan de sector. Zeker in de buurt van cruciale klinische resultaten. Het jonge en beloftevolle Gentse biotechbedrijf met een vernieuwend platform aan antilichamen wist in het eerste kwartaal te scoren met uitstekende fase II-resultaten voor de anti-IL-6R nanobody ALX-0061, een potentieel middel tegen reumatoïde artritis (RA). Daarop was goede hoop nadat al sprake was van aanzienlijke verbetering na 12 weken van de belangrijkste indicatoren van de ziekteactiviteit. Maar de bevestiging kwam er met de analyses na 24 weken. Het werd zelfs meer dan een bevestiging dat de resultaten na 24 weken of 6 maanden nog een stuk sterker zijn dan na 12 weken (3 maanden). En dit voor alle aangewende doses, die overigens goed door de patiënten werden verdragen. Deze resultaten kunnen zelfs de vergelijking met Actemra, het enige commerciële IL-6R-product op de markt (jaaromzet van 700 miljoen EUR voor 2012) van de Zwitserse farmareus Roche, meer dan doorstaan. Dit mogen we als een sterk klinische ‘proof of concept’ beschouwen, wat zoveel wil zeggen als dat het middel goed werkt bij patiënten. Naar aanleiding van de business update midden mei kon het Gentse biotechbedrijf melden dat gesprekken waren gestart met een aantal farmaceutische bedrijven met betrekking tot een licentieverlening voor de uiteraard cruciale fase III-studie. Specialisten beschouwen een voorafbetaling van 50 tot 100 miljoen EUR als realistisch, met mooie royalty’s mocht het product ooit de markt halen. Reumatoïde artritis is immers een aandoening waarvoor behoorlijk wat belangstelling bestaat in de farmawereld. Maar de bedrijfstop sluit ook niet uit dat men zelf de volgende fase van de klinische ontwikkeling zal uitvoeren. Van de koersstijging naar aanleiding van de gunstige resultaten voor het reumamiddel werd eind februari immers gebruikgemaakt om een private plaatsing van 45 miljoen EUR te doen, die de kaspositie met 31,5 miljoen EUR deed aandikken. Zo bedroeg eind maart de liquiditeitspositie 82,2 miljoen EUR, nadat zowat 10 miljoen EUR cash was ‘verbrand’ tijdens het eerste trimester. Het is duidelijk dat het uitblijven van een akkoord of beslissing wat op de koers drukt. Ablynx legt zich toe op de ontwikkeling van antilichamen, maar dan wel de volgende generatie: nanobodies. Die zijn 10 keer kleiner dan de traditionele antilichamen. Dit heeft een aantal voordelen: bredere doelzone, stabieler, robuuster, flexibelere formaten, hoger potentieel en vooral andere toedieningswijzen. Gewone antilichamen kunnen enkel via inspuitingen worden toegediend, nanobodies ook via inhalers, oogdruppels, oraal,…Ablynx werkt via lama’s. Uniek voor lama’s is dat ze ook een kleiner antilichaampje ontwikkelen tegen de indringende ziekte. Van dat kleinere antilichaampje worden de nanobodies genomen. De primaire ambitie van Ablynx is om met nanobodies kwalitatief betere versies te maken van bestaande geneesmiddelen, of een gemakkelijkere toedieningswijze. Ablynx valt dan ook op door een enorme productportfolio, met meer dan 25 programma’s, waarvan 5 nanobodies in de klinische fase. Het Gentse bedrijf heeft momenteel grote farmapartners, waaronder Merck-Serono, Boehringer Ingelheim en Novartis. Het nieuws rond ALX-0061 zal wellicht ook in de komende tijd het meest koersbepalend blijven.

Ablynx beschikt over een zeer ruime, beloftevolle productportefeuille op basis van de innoverende technologie van de nanobodies. De resultaten na 24 weken en het behalen van het ‘proof of concept’ voor ALX-0061 (anti-IL-6R; tegen reumatoïde artritis) gaven de beurskoers een stevige impuls, maar sinds de kapitaalverhoging is er weer enige terugval. Er is op termijn nog voldoende koerspotentieel om het advies ‘koopwaardig’ (rating 1C) te handhaven. Wel enkel voor de risicobewuste belegger! Biotech blijft biotech!

Koopwaardig