Zaad voor volgende Europese crisis is al gezaaid

Op het eerste gezicht lijkt alles koek en ei in de eurozone. Economisch gaat het weer wat beter en de ene politieke leider na de andere komt verklaren dat we weer op de goede weg zitten. Vooral de Spaanse premier Mariano Rajoy heeft zich ontpopt tot een volbloed optimist.

Maar bij nader toezien blijkt de situatie in de eurozone minder denderend te zijn dan men ons wil doen uitschijnen. Het zaad voor de volgende Europese crisis is al gezaaid en het lijkt slechts een kwestie van tijd te zijn alvorens die volgende crisis zal losbarsten.

De fundamentals onder Europa blijven namelijk zorgwekkend: de economische opleving is zwak en breekbaar, de ‘doom loop’ tusen banken en overheden bestaat nog altijd en van een Europese eenmaking op politiek vlak is nog altijd geen sprake. Er is daarom sprake van een wanverhouding tussen de prijzen voor assets en de onderliggende fundamentals. Op een bepaald moment zal die verhouding opnieuw recht getrokken moeten worden.