Winst TomTom valt mee, guidance klinkt zwak

TomTom zag de aangepaste winst per aandeel minder hard dalen dan het concern eerder had aangegeven: -28% in plaats van de verwachte daling van 36%.

De omzet daalde met 17% naar Eur 1.057 mln. Eind derde kwartaal waarschuwde TomTom al dat de omzet harder zou dalen dan verwacht.

Het concern verlaagde toen de omzetverwachting voor 2012 van Eur 1.100 mln naar Eur 1.050 mln.

De verwachting voor 2013 is echter zeer teleurstellend: het concern ziet de omzet verder dalen naar Eur 900 mln à 950 mln (circa -12%) en de aangepaste WPA halveren naar Eur 0,20.

CEO Harold Goddijn verwacht dat de macro-economische omstandigheden moeilijk blijven.

Hij verwacht dat het volume van de PND’s (de navigatiekastjes) dit jaar met 15% tot 20% zal dalen. Dat lijkt Theodoor Gilissen Bankiers erg optimistisch, want de volumedaling lag in 2011 en 2012 op 24% en het ziet er niet naar uit dat de druk op de volumes afneemt.

De volumedaling in het vierde kwartaal was het sterkst in jaren. Het concern wint wel wat marktaandeel in Europa, maar verliest dat weer in de VS.

Voor de overige activiteiten ziet het er ook niet zo goed uit: Automotive zal nog wel onder druk blijven en voor Licensing ziet de topman een stabilisatie.

Alleen voor Business Solutions verwacht TomTom een sterke groei. Met slechts 5% van de omzet zal de bijdrage van dit onderdeel echter beperkt zijn.

De kostenbesparingen verlopen wel goed. De brutomarge verbeterde van 50,2% in 2011 naar 52,5% in 2012. Eerder had TomTom al gemeld dat de brutomarge sterk bleef.

De verkoopkosten daalden met 19% tot Eur 170 mln. De marketingkosten daalden het sterkst: -27% van Eur 78 mln in 2011 naar Eur 57 mln in 2012, maar gezien het verlies van marktaandeel in de VS lijkt dit wel ten koste te gaan van de marktpositie van TomTom.

Door een forse belastingbate kon het concern een hoge nettowinst boeken in het vierde kwartaal. De aangepaste winst liet evenwel een verdere daling zien van Eur 122 mln in 2011 naar Eur 89 mln in 2012 (per aandeel van EUR 0,55 naar Eur 0,40).

Positief is dat de balans goed op orde is. De nettoschuld bedraagt nog maar Eur 86 mln en het eigen vermogen Eur 838 mln.

Theodoor Gilissen Bankiers heeft nog een houden-advies op TomTom, maar gezien de sombere verwachting voor 2013 worden de taxaties verlaagd. Op korte termijn verwacht de analisten van de bank geen verbetering van de resultaten.