Wereldwijd economisch herstel is van start gegaan

Bij AXA IM is het Research & Investment Strategy Team van mening dat het wereldwijd economisch herstel van start is gegaan. Het team publiceerde hieromtrent een uitgebreid rapport, waarvan we volgende kernelementen onthouden:

• Uit de vooruitlopende indicatoren (ISM, Tankan, Ifo) blijkt dat de wereldwijde economie verbetert, na een slechter dan verwachte groeivertraging in 2012. Dit past in ons scenario van een ‘wereldwijd herstel’.

• Naarmate de fundamenten geleidelijk aan verbeteren, zal ook de langetermijnrente stijgen. Er is geen zekerheid over de stopzetting van de kwantitatieve versoepeling door de Fed dit jaar, maar toch onderwegen we de overheidsobligaties van de kernlanden.

• Hoewel de systeemrisico’s aanzienlijk verkleind zijn dankzij het engagement van de ECB, zouden ze opnieuw kunnen opduiken in Zuid-Europa, waar de politieke onzekerheid toeneemt.

• De sterke waardevermindering van de yen is tot nu toe gewoon een correctie die al lang op zich liet wachten. Momenteel is de stijging van de euro nog matig. Maar verdere grote valutaschommelingen zouden de financiële markten kunnen destabiliseren.

• De wereldwijde macro-economische context is positief voor aandelen. Maar de beleggers zijn overdreven optimistisch geworden, en daarom stellen we bescherming tegen dalingen voor. We nemen akte van hoge waarderingen en evolueren daarom voor bedrijfsobligaties van een overwogen naar een neutrale positie.