We nemen vandaag, vrijdag 9 mei, Barry Callebaut op in de voorbeeldportefeuille van Trends Beleggen. Daar zijn de volgende argumenten voor.
Diepe koersval
De groep is de nummer één in de productie van cacao- en chocoladeproducten. Of het nu gaat over industriële voedingsproducenten, chocolatiers of chef-koks, dan wel bakkers of retailers in het algemeen. Het is een groeibedrijf, onder meer door de toenemende chocoladeconsumptie in de wereld, en een wereldspeler met een stevige reputatie dat het ook al jaren de aandeelhouder pleziert. Tussen 2002 en 2022 evolueerde de beurskoers van afgerond 100 naar 2.400 Zwitserse frank. Dat leverde de aandeelhouders een gemiddelde jaarlijkse opbrengst van 15 procent.
Intussen zit de beurskoers weer in de buurt van amper 700 Zwitserse frank, het laagste peil sinds 2011. Voor die dramatische koersval (-70% sinds de piekkoers, -50% op jaarbasis en -40% sinds het jaarbegin) is de basisgrondstof voor chocolade, de cacaobonen, de hoofdverantwoordelijke. De cacaoprijs explodeerde in 2024. Daar waar die doorgaans schommelt tussen 3.000 en 4.000 dollar per ton, explodeerde de prijs vorig jaar richting 12.500 dollar per ton, de hoogste prijs in 46 jaar.
Aantrekkelijke waardering
Tegen 0,3 keer de omzet, 1,3 keer de boekwaarde en 9 keer de gemiddelde winst van de afgelopen vijf jaar heeft het aandeel flink wat herstelpotentieel. Alleen de timing van het herstel is een stuk moeilijker. We nemen nu al een eerste positie voor de voorbeeldportefeuille.
