Sterke correlatie tussen olie- en koperprijzen

De beleggers zien de prijs van de ruwe olie volgens Dexia meer als een bedreiging voor de groei dan als een macro-economisch symptoom. De nauwe correlatie tussen de olieprijzen en de koperprijzen (een real-time groeibarometer) is een mooi voorbeeld.

Welk effect de duurdere olie zal hebben op de beurzen hangt af van de oorzaak van de koersstijgingen. Als de hoge prijs gepaard gaat met een forse groei, presteren de cyclische sectoren meestal beter, en vice versa.

In die marktomgeving is Dexia verplicht de portefeuilles te diversifiëren. Zo combineren we sterke sectorposities (óverweging van energie) met “land”posities (onderweging van Zwitserland) en aandelen (Nobel Biocare).

Op sectorniveau blijft Dexia bij de óverweging van energie, al nemen de analisten van de bank toch wat winst op bepaalde aandelen. Ze hebben ook een bevredigende positie opgebouwd in de banksector, maar blijven heel negatief over levensverzekering.