Situatie op de obligatiemarkten wordt stilaan al te gek

Het lijkt wel alsof op de obligatiemarkten alle rede zoek is. Zowat anderhalf jaar geleden zakten de koersen van de staatsobligaties van een aantal Zuid-Europese landen volledig door de vloer. De rendementen stegen anderzijds door het plafond, zodat de landen in kwestie zichzelf niet langer meer konden financieren.

Inmiddels zijn de rendementen op de Italiaanse en Spaanse staatsobligaties zo ver gedaald dat bijna niemand het nog voor mogelijk houdt. De lange rente in Italië is teruggevallen tot onder 3% en dat terwijl de problemen waar het land mee wordt geconfronteerd allesbehalve opgelost zijn.

Hetzelfde geldt trouwens voor Spanje. Het zijn met name de speculanten die de koersen van de perifere staatsobligaties tot ongekende hoogten opgejaagd hebben. Maar even plots als de rally is begonnen, kan ze ook eindigen. De kans is groot dat ze een halt wordt toegeroepen zodra de rente in de Verenigde Staten begint te stijgen.