Saxo Bank: “Tien onverwachte gebeurtenissen die in 2012 kunnen plaatsvinden”

Saxo Bank maakte half december haar jaarlijkse ‘Outrageous Predictions’ bekend. Een greep uit deze weinig waarschijnlijke gebeurtenissen: een recessie in Australië, Basel III en andere regelgeving die leiden tot 50 banknationaliseringen in Europa en het Apple-aandeel dat met 50% naar beneden duikt in vergelijking met zijn hoogste koers in 2011.

In de ‘Outrageous Predictions’ focust Saxo Bank op weinig waarschijnlijke gebeurtenissen die tegelijkertijd toch een grotere kans hebben om voor te vallen dan algemeen wordt aangenomen door de markt.

Deze voorspellingen zijn geen voorspellingen in de strikte zin van het woord, maar voor investeerders is het belangrijk om rekening te houden met mogelijke gebeurtenissen die elders weinig of geen aandacht krijgen. Als een van deze vooruitzichten ook werkelijkheid wordt, heeft ze een significante impact op de markt.

Dit zijn de ‘Outrageous Predictions’ van Saxo bank voor 2012:

1. Het aandeel van Apple Inc duikt 50 procent lager vergeleken met hoogste koers in 2011

In 2012 krijgt Apple af te rekenen met diverse concurrenten – zoals Google, Amazon, Microsoft/Nokia en Samsung – voor zijn meest innovatieve producten, de iPhone en iPad. Apple zal zijn marktaandelen van 55% (drie keer meer dan Android) en 66% niet kunnen vasthouden voor iOS en iPad.

2. EU kondigt verlengde bank holiday aan in 2012

De aanpassingen voorzien in het decemberverdrag van de EU blijken onvoldoende om de behoefte aan fondsen in de EU op te lossen, vooral dan in Italië. De Europese schuldencrisis neemt dus midden volgend jaar revanche. Als gevolg daarvan stort de aandelenmarkt uiteindelijk in en verliest 25% in short orders, wat de politieke leiders binnen de EU ertoe noopt om een verlengde bank holiday uit te roepen – alle Europese wisselkantoren en banken moeten dicht voor een week of langer.

3. Een nu nog onbekende kandidaat palmt het witte Huis in

In 1992 slaagde de Texaanse miljardair Ross Perot erin om voordeel te halen uit de economische recessie en de toenmalige afkeer tegen Amerikaanse politici, wat hem uiteindelijk 18,9 % van de stemmen opleverde bij de presidentsverkiezingen. Drie jaar Obama brachten te weinig verandering maar wel een wijdverspreide ontgoocheling in het volledige Amerikaanse politieke systeem, waardoor de kansen voor een derde partij nooit beter lagen. Iemand met een sterk programma die gaat voor echte verandering stapt in de ring in 2012 en wordt president, na een van de meest ingrijpende verkiezingen in de Amerikaanse geschiedenis, en dat met 38 % van de stemmen.

4. Recessie in Australië

De effecten van vertragende, op- en neergaande grote Aziatische golf doorheen de Asia Pacific duwen ook andere landen in recessie. Als er één land is dat afhangt van het welzijn in China dan is het wel Australië met zijn grote afhankelijkheid van mijnbouw en andere natuurlijke bronnen. Wanneer de Chinese vraag naar deze producten afneemt, verzeilt Australië in een recessie, die opflakkert omdat de woningmarkt uiteindelijk toch crasht, vijf jaar later dan in de rest van de ontwikkelde wereld.

5. Basel III en andere regelgeving leiden tot 50 banknationalisaties in Europa

Bij de start van 2012 zal de druk op het Europese bancaire systeem toenemen door nieuwe kapitaalbehoeften en door nieuwe regelgeving, wat banken ertoe dwingt om snel hun schulden te herschikken. Dit leidt tot een grootschalige verkoop van financiële activa terwijl er weinig afnemers zijn op de markt. Het volledig stilvallen van de interbancaire markt brengt nerveuze spaarders tot een bankrun, nu ze niet langer geloven in de kapitaalsgaranties van insolvente landen. Meer dan 50 banken komen in overheidshanden en meerdere grote namen uit de bankwereld houden op te bestaan.

6. Zweden en Noorwegen vervangen Zwitserland als veilige haven

Wat we zagen bij Zwitserland, is dat het – door een veilige haven te worden in een wereld met devaluerende centrale banken – ook een aantal risico’s voor zijn eigen economie loopt. De kapitaalsmarkt van deze beide landen zijn weliswaar kleiner dan in Zwitserland, maar de Zwitsers devalueren agressief hun munt en geldmanagers kijken daarom uit naar nieuwe veilige havens voor kapitaal. De verschuiving naar staatspapier van beide landen als veilige haven wordt populair genoeg om de rente op 10 jaar meer dan 100 basispunten lager te brengen dan de klassieke veilige haven, de Duitse Bund.

7. De Zwitserse nationale bank scoort en katapulteert de Zwitserse frank naar 1,50

De volharding van Zwitserland om de appreciatie van zijn munt te bestrijden werpt vruchten af in 2012. Terwijl de Zwitserse fundamentals – vooral dan de export gerelateerde – in 2012 zwaar blijven lijden van de vroegere sterkte van de Zwitserse frank, leveren de Zwitserse nationale bank en de overheid inspanningen om verdere collateral damage te vermijden en lanceren ze uitbreidingen van bestaande programma’s en zelfs negatieve interesten om voldoende kapitaalvlucht van de traditionele veilige haven Zwitserland op gang te brengen, om zo te komen tot een beweging waarbij de Zwitserse frank in de loop van volgend jaar op 1,50 komt.

8. USD/CNY stijgt met 10% tot 1 op 7

Nu de marginale opbrengst uit het bouwen van spooksteden voor miljoenen inwoners vermindert en exporteurs worstelen met flinterdunne marges als gevolg van de Chinese munt, komt China aan de rand van een ‘recessie’, te verstaan als een groei van 5 à 6 % van het bruto binnenlands product. Chinese beleidsmakers komen exporterende bedrijven ter hulp door de koers van de Chinese munt te laten zakken ten opzichte van de Amerikaanse dollar – met op de achtergrond de status van veilige haven te midden van een wereldwijde groeivertraging en een blijvende schuldencrisis in de Eurozone – wat de koers brengt op 1 op 7, een stijging van 10 procent.

9. De Baltic Dry Index stijgt met 100 %

Lagere olieprijzen in 2012 kunnen leiden tot een stijging van de Baltic Dry Index wanneer de exploitatiekosten dalen. Men verwacht dat Brazilië en Australië meer ijzererts zullen aanbieden, wat verder leidt tot lagere prijzen en dus een grotere importvraag vanuit China om tegemoet te komen aan haar onverzadigbare industriële productie. In combinatie met monetaire versoepeling zorgt dit voor een massieve stijging van de vraag naar ijzererts.

10. Tarweprijzen verdubbelen in 2012

De prijs van CBOT-tarwe zal in 2012 verdubbelen, nadat het in 2011 het slechts presterende gewas was. Met 7 miljard mensen op aarde en geldpersen die op volle toeren draaien, zorgt slecht weer er wereldwijd voor dat het een riskant jaar wordt voor agrarische producten. De tarweprijs zal zich sterk herstellen omdat speculatieve investeerders, die grote short-posities hadden ingenomen, er mee voor zullen zorgen dat de prijs weer richting de recordprijzen uit 2008 gaat.”