Zilver schittert nog meer dan goud: prijs steeg al met 45 procent in 2024

Zilver staat sinds het jaarbegin op een winst in de buurt van 46 procent. Het doet daarmee nog beter dan goud.

Maar fundamenteel is de zilvermarkt nu al vijf jaar in deficit, blijft uit cijfers van het Silver Institute. Daarin is vooral de volatiele investeringsvraag de moeilijk te voorspellen factor. Hoewel de edelmetaalprijzen al meer dan twee jaar in een stijgende trend zitten, was er het grootste deel van die periode een netto-uitstroom uit fysieke zilvertrackers.

Vanwege dat deficit wordt al lang gespeculeerd over een nakende squeeze op de termijnmarkten, waarbij bestaande (short)posities zouden worden ‘uitgeknepen’ en er niet genoeg metaal in voorraad zou zijn als termijncontracten aan het einde van de looptijd worden omgezet in fysiek zilver. Zilver is een veel kleinere markt dan goud en in theorie dus gemakkelijker te manipuleren. Maar dat verhaal doet al vele jaren de ronde en die squeeze is er nog altijd niet gekomen.

In de praktijk zien we dat de fysieke zilvervoorraad op de LBMA (Londen), na een daling in het eerste kwartaal, begin september weer op 855,8 miljoen troyounce staat. Dat is nagenoeg evenveel als begin dit jaar. Op de Amerikaanse Comex (New York) ligt de zilvervoorraad met 304 miljoen troyounce zelfs hoger dan begin 2024 (278 miljoen troyounce).

Chinese premie

Wel opmerkelijk is de aanhoudend hoge vraag uit China, waardoor zilver daar met een premie wordt verhandeld. Het prijsverschil tussen fysiek zilver verhandeld in Londen en in Sjanghai liep eerder dit jaar op tot bijna 4 dollar per troyounce, het hoogste cijfer ooit. Die hoge vraag heeft te maken met de explosieve groei van de fotovoltaïsche installaties in het land.

Er zijn verschillende fysieke trackers om in te spelen op een hogere zilverprijs. Internationaal het bekendst is de iShares Silver Trust (ISIN-code: US46428Q1094). Nog een grote is de WisdomTree Physical Silver (JE00B1VS3333). Die beheert 1,85 miljard euro, maar de jaarlijkse beheerkosten bedragen wel 0,49 procent. Dan is de iShares Physical Silver ETF (IE00B4NCWG09), die 880 miljoen euro beheert en een kostprijs van 0,2 procent heeft, een betere keuze. De Invesco Physical Silver ETF (IE00B43VDT70) is nog een fractie goedkoper (0,19%), maar wel veel kleiner en dus minder liquide, met 176 miljoen euro onder beheer.