Jean Deboutte, de discrete directeur van het Agentschap van de Schuld, is terecht bezorgd over de recente ratingverlaging van België.
De kredietbeoordelaar Fitch stelde de rating van België bij van AA- naar A+, het laagste peil in dertig jaar. In eerste instantie reageert de langetermijnrente nauwelijks. Die blijft hangen rond 3,12 procent. De studie van Fitch hing al een tijdje in de lucht en de markt was erop voorbereid. Maar de ratingverlaging is geen fait divers.
In oktober publiceert ook Moody’s zijn verslag over België. Dat kan meer impact hebben, want het is een ratingbureau met nog meer invloed. En ook hier hangt onheil in de lucht. In een vorig verslag heeft Moody’s zich al negatief uitgelaten. Tenzij er een wonder gebeurt, zal Moody’s de rating eveneens verlagen. Dan zullen veel fondsen zich verplicht zien obligaties te verkopen omdat het al de tweede opeenvolgende keer is dat een groot bureau de rating naar beneden bijstelt. De rente die de overheid moet betalen op de staatsschuld zal erdoor stijgen, wat het deficit nog zal doen toenemen. Voor de miserabele toestand waarin de schatkist zich al bevindt, is dat slecht nieuws.
Rentepauze blijft
De Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, heeft de rente vorige week ongewijzigd gelaten op het niveau van 4,25 en 4,50 procent, deels door het aanhoudende inflatierisico. Analisten wijzen op de geopolitieke onzekerheid (zoals de spanningen in het Midden-Oosten), die risico’s meebrengt op hogere olieprijzen en inflatie. Daardoor blijft de Fed voorzichtig met zijn monetaire beleid.
De Fed blijft een voorzichtig monetair beleid voeren uit vrees voor een hogere inflatie.
Tijdens de meeting werd voor het eerst de zogenoemde dot-plot gepresenteerd, waarin Fed-leden hun inschattingen geven voor toekomstige renteveranderingen. Daaruit blijkt dat verlagingen op de agenda staan in september of later dit jaar. De beter dan verwachte inflatiecijfers van mei en signalen in het jongste banenrapport kunnen erop wijzen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt aan het afkoelen is. Dat vergroot de druk op Fed-voorzitter Powell om de rente dit jaar verder te verlagen. President Trump noemde Powell vorige week een idioot omdat hij de rente ongewijzigd houdt op een niveau dat nu meer dan twee keer zo hoog is als de depositorente van de Europese Centrale Bank (ECB).
Ook de Bank of England liet de rente ongewijzigd op 4,25 procent, na een verlaging tijdens de vergadering in mei. De Japanse centrale bank volgt het voorbeeld van de Amerikaanse en Britse centrale bank en handhaaft de rente, hier weliswaar op 0,5 procent.
De Amerikaanse dollar bleef relatief stabiel tegenover belangrijke valuta, waaronder de euro en de yen. Minder dan vroeger slaagt de dollar er nog in de rol van veilige haven op te nemen in tijden van geopolitieke hoogspanning, zoals na de Israëlische aanval op Iran. Het lijkt erop dat er wereldwijd nog altijd een consensus over bestaat dat je bij gewapende conflicten eerder moet kiezen voor goud dan voor de Amerikaanse dollar.
