Obligaties brengen eigenlijk niets meer op

Sommige beleggers geven de voorkeur aan Amerikaanse boven Europese staatsobligaties, dit vanwege het hogere rendement. Het is echter gevaarlijk om te spreken over een hoger rendement, want de factor inflatie moet telkens in rekening gebracht worden.

Wanneer de inflatie wordt afgetrokken van het rendement, ziet het plaatje er toch anders uit. De Duitse 10-jarige staatsobligatie brengt momenteel 1,15% rendement op, tegenover een rendement van de 10-jarige Amerikaanse van 2,47%. Op het eerste gezicht zou de Amerikaanse dus de voorkeur krijgen.

De inflatie in de Verenigde Staten bedraagt echter 2,10% en wanneer die wordt afgetrokken van het rendement krijgen we nog een magere 0,37%. In het geval van de Duitse bund moet rekening gehouden worden met een inflatie van 0,40%, wat een rendement van 0,75% oplevert. Volgens deze rekenwijze zijn ook Belgische staatsobligaties nog interessanter dan Amerikaanse.