Munitie van de ECB raakt stilaan opgebruikt

De meest recent gepubliceerde macro-economische indicatoren wijzen opnieuw in de richting van een verdere economische verzwakking in de eurozone. Het scenario van een economisch herstel dat geleidelijk aan verloopt, is op zijn zachtst gezegd in groot gevaar.

Volgens Philippe Gijsels van BNP Paribas veranderen de beter dan verwachte BBP-cijfers die op 15 mei werden bekendgemaakt daar eigenlijk niets aan.

De meest betrouwbare indicatoren met betrekking tot het groeimomentum zijn teruggevallen tot het niveau alvorens er in december onconventionele maatregelen werden genomen.

Voorlopende indicatoren kunnen verder gaan dalen

Gijsels verwijst naar de onzekerheid over de ontwikkelingen in Griekenland die ongetwijfeld een negatief effect gaan hebben op de economie. Wanneer de indicatoren verder verslechteren, zal de druk op de Europese Centrale Bank om te handelen gaan toenemen.

Het probleem is echter dat de munitie van de ECB stilaan opgebruikt raakt. Taktisch is dat een reden om op 6 juni de rente nog niet te verlagen.

Mogelijk gaat de centrale bank haar poeder droog houden voor noodsituaties die mogelijk voor de deur komen te staan.