Link tussen voetbal en obligaties

Waar denkt u aan bij ‘zomer 2014’? Naar het strand, een terrasje pakken of een barbecue in de tuin? Voor veel mensen staat er volgens Aberdeen Asset Managers deze zomer maar één ding centraal: voetbal.

Overal ter wereld kijken voetbalfans uit naar het WK 2014 in Brazilië. Voor degenen die geld willen inzetten op het toernooi is er een groot aanbod aan landen, spelers en markten om eerst goed onder de loep te nemen voordat zij hun definitieve keus maken.

Dat is precies de aanpak die Aberdeen als fixed-income beleggers volgt. Maar in plaats van voetbal, kijken de belegges naar wereldwijde vastrentende beleggingsmogelijkheden.

Aberdeen doen eigen onderzoek om een portefeuille op te bouwen van obligaties die naar de mening van de fondsbeheerders ondergewaardeerd zijn door de markt, een goed rendement bieden en potentieel hebben voor kapitaalgroei.

Engeland (in naam van Groot-Brittannië). Volgens Aberdeen is het belangrijk om niet automatisch het accent te leggen op de binnenlandse markt, maar ook te kijken naar kansen in andere landen.

Britse bedrijfs- en staatsobligaties zijn aantrekkelijk, maar te duur geworden en er zijn maar weinig obligaties die niet ook al door de meeste beleggers zijn ontdekt.

Latijns-Amerika. Brazilië en Argentinië doen het in deze kampioenschappen meestal goed en ook Uruguay mag deze keer niet worden onderschat.

Als je wilt weten hoe deze teams er precies voor staan, heb je lokale kennis nodig. Dat geldt ook voor beleggingsbeslissingen. Het is belangrijk om analisten ter plaatse te hebben in vestigingen overal ter wereld. Dat maakt de uitwisseling van kennis een stuk effectiever.

Europa. De Duitsers houden altijd goed stand en zijn waarschijnlijk een goede gok. Het Franse team is echter al sinds geruime tijd in wanorde. Dankzij hun nauwe banden met Latijns-Amerika en hun levendig export naar dat werelddeel verkeren Portugal en Spanje volgens Aberdeen in een betere uitgangspositie dan de kernlanden in Europa. Veel beleggers mijden de perifere landen en dat biedt kansen om waarde te vinden in bepaalde obligaties.

Oost-Europa. Geopolitieke spanningen in Oekraïne hebben onrust gebracht in de obligatiemarkten. Oekraïne plaatste zich niet voor deelname aan het WK, maar zijn buurlanden uit de regio zijn wel van de partij. Aberdeen heeft echter weinig vertrouwen in de voortgang die deze teams tot nu toe hebben geboekt.

Noord- en Midden-Amerika. Deze regio heeft een groot aanbod van beleggingsmogelijkheden, maar Aberdeen vindt het lastig om waarde te vinden in deze markt. De fondsbeheerder geeft de voorkeur aan Mexico boven de Amerikaanse markt, die naar de mening van de analisten van de bank overgewaardeerd is.

Afrika. Beleggen in deze markten is altijd een uitdaging geweest, vanwege hun beperkte infrastructuur en het gebrek aan liquiditeit en research. Hier begint echter verandering in te komen.

Opkomende en frontiermarkten bieden de mogelijkheid om te beleggen in zich ontwikkelende economieën met een gunstige groeidynamiek en bescheiden schuldniveaus. Hun obligaties hebben bovendien een lage correlatie met andere risicovolle activa.

Azië. Ook deze regio telt veel voetbalfans, ook al zullen Japan en Zuid-Korea op wereldniveau waarschijnlijk geen grote rol spelen. De Zuid-Koreaanse obligatiemarkten zijn sterk afhankelijk van de Chinese economie. De afgelopen 50 jaar is de Zuid-Koreaanse economie uitgegroeid van een frontiermarkt met een lage rating tot een lichtend voorbeeld van de mogelijkheden die technologische innovatie kan bieden. Japan heeft echter een veel moeilijker groep getroffen en helaas zijn er voor hen geen wondermiddelen beschikbaar.

Midden-Oosten. Waarde is moeilijk te vinden in deze markten – zowel wat voetbal betreft als vastrentend beleggen.

Australië. Dit team heeft een klein aantal goede spelers die hun talent buiten eigen land hebben benut en internationaal succes hebben geoogst. De Australische obligatiemarkt lijkt op het voetbalteam: alle goede obligaties worden uitgegeven buiten de thuismarkt en het aanbod van obligaties is erg klein.