Lage inflatie is geen goede zaak voor Europese probleemlanden

Vincent Juvyns van JP Morgan Asset Management verwacht dat in Europa het risico op deflatie beperkt zal blijven, maar daar staat tegenover dat de zeer lage inflatiegraad risico’s voor de landen uit de Europese periferie met zich meebrengt. Op de eerste plaats wordt het zo moeilijk om de competitiviteit te verbeteren.

Daarnaast wordt het ook moeilijk om de schuldengraad te verlagen. De Europese Centrale Bank kan een aantal maatregelen nemen om de inflatiegraad dichter bij de target van 2% te brengen, bijvoorbeeld door een negatieve depositorentevoet of door het invoeren van quantative easing.

Laatstgenoemde mogelijkheid lijkt om praktische redenen het minst waarschijnlijk, maar kan omwille van het verwachte shock-effect toch niet uitgesloten worden. De ECB heeft voldoende middelen tot haar beschikking om de economie te stimuleren en de inflatie dichter naar de opgelegde target te duwen, maar het is niet meteen duidelijk welke ze zal aanwenden.