Joachim Fels (Morgan Stanley): “Europa heeft de doos van Pandora geopend”

Vorige week is voor het eerst het hoge woord gevallen: een exit van Griekenland uit de eurozone wordt niet langer a priori uitgesloten. In hoeverre zo’n exit realistisch is, laten we voorlopig even in het midden. Wel zal duidelijk zijn dat we ons nu op heel ander terrein bevinden.

Joachim Fels (Morgan Stanley): “Europa heeft namelijk de doos van Pandora geopend door over een Griekse exit te praten. Dit onderwerp was tot dusver taboe en is dat nu dus niet langer meer. De Europese overheden hebben echter een keten van gebeurtenissen in gang gezet die uiteindelijk kunnen leiden tot een bankrun in de periferen landen. Daardoor kan de crisis in een fase komen waar we tot dusver nog niet aan hebben durven denken. Alles wat we tot nu toe hebben meegemaakt, zal daartegen verbleken. Anderzijds beschikt de euro nu over de financiële variant van een tijdbom die kan worden gebruikt tegen opstandige leden. We kunnen de gevolgen van wat er vorige week is gezegd voorlopig onmogelijk inschatten.”