Amazon presteerde in het tweede kwartaal boven de verwachtingen. Toch waren de beleggers niet tevreden. De groei van de cloudafdeling Amazon Web Services (AWS) bleef steken op 17,5 procent, beduidend onder het groeicijfer van de concurrenten Microsoft Azure en Google Cloud. Ook de marge van AWS bleef achter op de verwachtingen. Met een operationele winst van 10,2 miljard dollar (+8,8%) kwam die uit op 32,9 procent, tegenover 39,5 procent in het eerste kwartaal.
AWS is veruit de belangrijkste afdeling van Amazon. Het levert ruim de helft van de operationele winst van de groep. Die bedroeg 19,2 miljard dollar, bijna 31 procent meer dan een jaar eerder. De omzet steeg naar 167,7 miljard dollar (+13,3%). De goedkope dollar zorgde voor een rugwind van 1,5 miljard.
De advertentie-inkomsten (Amazon Ads) groeiden aan tot 15,7 miljard dollar (+23%). Daarmee blijft Amazon veel kleiner dan Meta en Alphabet. Zowel de internationale als de Noord-Amerikaanse retailomzet groeide met 11 procent. Op de thuismarkt lag de marge met 7,5 procent wel iets hoger dan op de internationale markten (4,1%).
Amazon investeert dit jaar 100 miljard dollar, vooral in nieuwe datacentercapaciteit maar ook in de robotisering van de distributiecentra en in AI. Dat heeft een impact op de kasstromen. In de twaalf maanden tot eind juni bedroeg de vrije kasstroom 18,2 miljard dollar, fors minder dan de 53 miljard dollar van een jaar eerder.
Amazon verwacht voor het lopende derde kwartaal tussen 174 en 179,5 miljard dollar omzet. Dat impliceert een groei met 10 tot 13 procent op jaarbasis. Het bedrijf houdt het voor de operationele marge wel op een heel brede vork van 15,5 miljard tot 20,5 miljard dollar. De impact van Trumps invoertarieven zal de komende kwartalen duidelijk worden. Amazon zal de hogere kosten van invoer uit Azië en Europa niet helemaal kunnen doorrekenen aan de klanten.
Conclusie
De koersprestatie van Amazon blijft dit jaar ver achter op die van de Nasdaq en de directe concurrenten in het cloudsegment. Toch is het aandeel tegen 35 keer de verwachte winst en 15 keer de ebitda nog duur. Het is dan ook tijd om winst te nemen.
Advies: verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B
Koers: 231,49 dollar
Ticker: AMZN US
Isin-code: US6516391066
Markt: Nasdaq
Beurskapitalisatie: 2470 miljard dollar
K/w 2024: 41
Verwachte k/w 2025: 35
Koersverschil 12 maanden: +30%
Koersverschil sinds jaarbegin: +7%
Dividendrendement: –
