De jaarcijfers tonen aan dat Inditex, de kledingketen achter Zara, wonderwel met de torenhoge inflatie omgaat.
De kledingketen Inditex omvat behalve Zara (72,5% van jaaromzet) zeven andere merken (Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home en Uterqüe). De cijfers over het boekjaar 2023-2024 (afsluitdatum 31 januari) tonen aan dat de groep wonderwel met de torenhoge inflatie omgaat. De nieuwe collecties werden goed onthaald, waardoor de nettoverkopen het vorige boekjaar met 10,4 procent stegen op jaarbasis van 32,57 tot 35,95 miljard euro (tegen constante wisselkoersen). Dat is een record. Zelfs de winkelverkopen lagen hoger, ondanks de daling van het aantal winkels.
De omzet kwam boven de analistenconsensus uit. De bedrijfskasstroom (ebitda) maakte in het boekjaar 2023-2024 een sprong van 13,9 procent, van 8,65 miljard naar 9,85 miljard euro. Dat doet ook de ebitda-marge (bedrijfskasstroom tegenover omzet) klimmen van 26,6 naar 27,4 procent. De brutomarge ging met 57,8 procent vooruit, een van de hoogste cijfers van het afgelopen decennium. De nettowinst sprong van 4,15 miljard euro (1,327 euro per aandeel) tot 5,39 miljard euro (1,729 euro per aandeel). De nettokaspositie bedroeg eind januari 7,01 miljard euro, tegenover 5,56 miljard in het boekjaar voordien. Het dividend wordt met 28 procent opgetrokken tot 1,54 euro bruto per aandeel, of inclusief een bonusdividend van 0,50 euro per aandeel.
Conclusie
Het aandeel haalde de jongste maanden nieuwe pieken. Tegen 15 keer de verhouding tussen de ondernemingswaarde (ev) en de bedrijfskasstroom (ebitda) voor het lopende boekjaar is de waardering weer opgelopen tot boven het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. We tipten het aandeel begin vorig dit jaar en intussen staat de koers ruim 60 procent hoger. Het is tijd om de winsten te verzilveren. We verlagen het advies tot ‘verkopen’. z
Advies: verkopen
Risico: laag
Rating: 3A
Verschenen op trends.be/beleggen op 18 april
Koers: 43,36 euro
Ticker: ITX SM
ISIN-code: ES0148396007
Markt: Madrid
Beurskapitalisatie: 121,67 miljard euro
K/w 2023: 25
Verwachte k/w 2024: 22,5
Koersverschil 12 maanden: +43%
Koersverschil sinds jaarbegin: +11%
Dividendrendement: 3,5%
