Geen extra aankopen van obligaties van perifere landen

De geslaagde emissie van Spanje vorige week houdt volgens Theodoor Gilissen Bankiers waarschijnlijk verband met de 3-jaars lening die de ECB heeft uitgegeven tegen onderpand.

Sinds duidelijk werd dat de ECB deze langjarige lening aan zou bieden zijn de rentecurves van Spanje en Italië flink versteild, doordat naar verluidt voornamelijk lokale banken kortlopende staatsobligaties hebben gekocht om dat als onderpand in te leveren bij de ECB.

De analisten van Theodoor Gilissen Bankiers denken echter niet dat het hoge bedrag dat banken hebben opgenomen, Eur 489 mrd, op grote schaal zal leiden tot extra aankopen van obligaties van perifere landen.

De inschrijving was veel hoger dan de Eur 300 mrd waar de markt op had gerekend.

Banken zullen een groot deel van de liquiditeiten aanwenden voor aflossingen.

De kapitaalmarkt is sinds afgelopen zomer bijna niet open geweest voor banken en ook de huidige risico-opslagen zijn voor de meeste banken niet aantrekkelijk om obligaties uit te geven.