Gaan beurskoersen emerging markets ralleyen?

Jonathan Garner van Morgan Stanley is volgens Royal Bank of Scotland een van de meest optimistische analisten; hij voorspelt een rally van de aandelenkoersen in opkomende markten voor 2012.

Garner wijst er op dat de aandelenkoersen in opkomende markten weliswaar inderdaad sterker reageren op conjunctuurgolven dan aandelen in ontwikkelde markten, maar sinds het einde van de Azië crisis, over de afgelopen 13 jaar, fors beter presteerden dan ontwikkelde markten.

Het extra rendement ten opzichte van ontwikkelde markten over deze periode was, inclusief dividenden, volgens zijn berekening 215% (gemeten in dollars).

Garner wijst er op dat binnenlandse vraag in opkomende markten een steeds belangrijkere rol speelt dan export.

Bedrijven in opkomende markten genereren volgens hem een hoger rendement op hun aandelenkapitaal dan bedrijven in ontwikkelde markten.

Daarnaast is de waardering van opkomende markten aandelen met een koers / verwachte winst verhouding van 9,5 volgens Garner relatief laag.