Deze aandelen hebben het meeste te winnen bij renteverlaging van de Fed

De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) heeft zijn eerste renteverlaging gehouden sinds maart 2020. Welke aandelen hebben daar het meest bij te winnen? Danny Reweghs van Trends Beleggen maakt de analyse.

Na een lange aanloop was het woensdag eindelijk zover. De meest geanticipeerde aankondiging van de Federal Reserve in jaren, want voor het eerst sinds de coronacrisis de markten in haar greep nam, heeft de Amerikaanse centrale bank de rente verlaagd. “De Verenigde Staten zijn er nog niet in geslaagd de inflatie terug te dringen onder de grens van 2 procent. Dat blijft de doelstelling”, verduidelijkt Danny Reweghs, directeur strategie van Trends Beleggen. “Maar anders dan bij de Europese Centrale Bank (ECB) weegt de economische toestand van het land voor de Fed zwaarder. Zwakke cijfers over de banencreatie, de werkloosheid en de export zijn dé motivatie voor deze renteverlaging.”

Wat betekent een lagere rente voor de economie en de aandelenmarkten? De renteverlaging van de Fed is de eerste in een reeks van verminderingen, die het voor banken goedkoper zal maken om geld te lenen bij de Amerikaanse centrale bank. Die banken kunnen dan op hun beurt een gunstiger rentetarief aanbieden aan bedrijven en particulieren die op zoek zijn naar een krediet, en duurdere leningen uit het verleden kunnen worden geherfinancierd tegen voordeligere tarieven.

“Meer dan in Europa spelen consumentenkredieten een grote rol. Dat zijn leningen die bedoeld zijn voor alle soorten aankopen. Een lagere rente zal dus ook de consumptie stimuleren”, voorspelt Reweghs. “Maar hetzelfde effect zullen we ook zien bij bedrijven, want die worden aangemoedigd om nu te investeren. Dit geeft dus op lange termijn meer ademruimte aan de economie.”

Tweeledige beursreactie

Dat vertaalt zich ook naar de beurs, maar daar moeten beleggers vooral niet geïntimideerd raken door de initiële reactie. “Die kan negatief zijn, onder het motto ‘buy the rumour, sell the news‘. In de aanloop naar dit moment zijn de koersen van heel wat aandelen gestegen en voor veel beleggers is dit nieuws een aanleiding om winst te nemen. Maar na die eerste verkopen, wanneer in de komende weken al naar de volgende renteverlagingen wordt uitgekeken, zouden de koersen toch weer moeten stijgen.”

De renteverlaging van september in de Verenigde Staten zal, in tegenstelling tot wat eerder nog werd gedacht, niet de enige zijn dit jaar, verwacht de analist van Trends Beleggen. De ECB, de tegenhanger van de Fed, verminderde de rente vorige week nog met 25 basispunten (0,25 procentpunt) tot 3,50 procent. Hoewel de rentetarieven van Europese banken afhankelijk zijn van de rente van de ECB, heeft het rentebeleid van de Fed een grotere invloed op de Europese aandelenmarkten, aldus Reweghs.

“Alle westerse centrale banken kijken naar de beslissingen van de Fed. De Verenigde Staten blijven toonaangevend. Dat bewijst het aandeel van Amerikaanse aandelen in de World Index. Onze economie is ook nauw verbonden met de Amerikaanse, en we delen dus hetzelfde lot. In economische studies is ook al bewezen dat de beslissingen van de Fed invloedrijker zijn voor de prestaties van Europese bedrijven dan renteaanpassingen van de ECB.”

Door de renteverlaging van de Fed krijgen beleggers zicht op een gunstiger economisch klimaat, maar sommige sectoren hebben meer te winnen bij een renteverlaging dan andere. Danny Reweghs deelt daarom een selectie van drie soorten aandelen die volgens hem de meeste aandacht verdienen in een periode van lagere rente.

1. Cofinimmo (vastgoed)

Cofinimmo, de Belgische investeerder en verhuurder van zorgvastgoed en kantoren, is het eerste aandeel dat Reweghs naar voren schuift. Vastgoedaandelen zijn een van de meest rentegevoelige. “Het is niet verwonderlijk dat het aandeel in de drie weken voor aanvang van de renteaankondiging telkens tot de sterkste stijgers van de Bel-20 behoorde. Een vastgoedinvesteerder en verhuurder krijgt onmiddellijk zuurstof door renteverlagingen”, legt Reweghs uit.

“Anderzijds is ook het dividend belangrijk om hier in de gaten te houden”, gaat hij verder. “Cofinimmo keert een brutodividendrendement van 9,5 procent uit. De concurrentiekracht van hun dividend neemt toe ten opzichte van andere beleggingen, zoals staatsobligaties. Als dat verschil toeneemt, is dat voor beleggers een extra drijfveer om het aandeel te kopen.”

2. Deceuninck (bouwmaterialen)

Een andere sector die rechtstreeks de vruchten plukt van renteverlagingen, is die van bouwmaterialen. In eerste instantie zagen veel doe-het-zelvers tijdens corona de uitgelezen kans om te klussen. Daarvan kon een aandeel als Deceuninck profiteren. Maar na de lockdowns en toen de rente was gestegen, stelden mensen de aankoop of renovatie van een woning uit.

Reweghs verwacht dat verkopers van bouwmaterialen zoals Deceuninck, maar ook Recticel, van de veranderende situatie zullen profiteren. Een deel van de koerswinst van de afgelopen maanden is al te danken aan de verwachte renteverlaging, maar er is nog steeds ruimte voor meer groei.

3. Solvay (conjunctuurgevoelige industrie)

Tot slot raadt Reweghs aan ook vooruit te kijken naar conjunctuurgevoelige industrieën, die pas op lange termijn profiteren van de verlaagde rente. “Verwacht tegen 2025 dat, als alles goed gaat, de economische activiteit toeneemt. Vervolgens zal ook de industrie een verhoogde vraag ervaren en betere resultaten neerzetten.”

Danny Reweghs verwijst met name naar het chemiebedrijf Solvay. “Het aandeel heeft al bewezen dat het conjunctuurgevoelig is, zeker sinds de afsplitsing met Syensqo. Ik verwacht dat het aandeel daarom sterker zal groeien dan de index. Er zijn namelijk ook bedrijven die niet winnen bij renteverlagingen. Neem bijvoorbeeld bankaandelen.”.