Sterke eerste jaarhelft voor Fagron
De sterke cijfers leiden tot een verhoging van de jaarverwachting.
Fagron presteerde beter dan verwacht in de eerste jaarhelft. De groepsomzet klom tegenover dezelfde periode vorig jaar met 15,5 procent tot 429,3 miljoen euro. Zonder wisselkoerseffecten bedroeg de toename 14,9 procent, terwijl de organische omzetgroei, zonder overnames en desinvesteringen, afklokte op 12,8 procent.
Alle regio’s droegen bij aan de groei, met vooral sterke cijfers in Noord-Amerika, dat de omzet met 26,2 procent zag toenemen tot 183,1 miljoen euro. De compoundingactiviteiten bij Anazoa en de steriele bereidingsfaciliteiten (Wichita en Boston) realiseerden 136,8 miljoen euro omzet, een toename met 36 procent. De recurrente bedrijfskasstroom (rebitda) steeg met 35 procent tot 35,7 miljoen euro en de rebitda-marge met 130 basispunten tot 19,5 procent.
In Europa groeide de omzet met 9,7 procent tot 160,3 miljoen euro, terwijl de rebitda-marge met 150 basispunten terugplooide tot 21,2 procent.
In Latijns-Amerika versnelde de groei naar 6,8 procent tot 86 miljoen euro, ondanks de hevige concurrentie. De rebitda-marge herstelde met 160 basispunten tot 17,3 procent.
Op groepsniveau geeft dat een toename van de rebitda met 17,2 procent tot 84,6 miljoen euro en van de marge met 10 basispunten tot 19,7 procent. De nettowinst steeg van 33,3 miljoen euro tot 40,7 miljoen euro (+22,1%), of van 0,45 tot 0,55 euro per aandeel. De nettoschuld steeg de voorbije zes maanden met 41,5 miljoen euro tot 275,2 miljoen, maar blijft met 1,5 keer de ebitda ruimschoots binnen de voorziene marges.
De sterke cijfers leiden tot een verhoging van de jaarverwachting, van een hoge enkelcijferige omzetgroei (6 tot 9%) naar 850 à 870 miljoen euro omzet (11,4 tot 14%).
Conclusie
Het aandeel van Fagron reageerde positief op de cijfers, maar verloor de koerswinst weer door het negatieve algemene beurssentiment. De waardering tegen 18 keer de verwachte winst voor 2024 en bijna 10 keer de verhouding van de ondernemingswaarde tegenover de verwachte bedrijfskasstroom (ev/ebitda) is correct. We houden vast aan het houden-advies.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 18,94 euro
Ticker: FAGR BB
ISIN-code: BE0003874915
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 1,39 miljard euro
K/w 2023: 19,5
Verwachte k/w 2024: 18
Koersverschil 12 maanden: +15%
Koersverschil sinds jaarbegin: +12%
Dividendrendement: 1,6%
Fout opgemerkt of meer nieuws? Meld het hier