KBC staat voor rustige vastheid

De markt maakte zich weinig zorgen in de aanloop naar de resultaten van KBC. Dat bleek andermaal terecht.

KBC staat voor rustige vastheid. Tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,39 miljard euro boekte KBC 1,394 miljard euro nettorente-inkomsten. Dat is licht beter dan de 1,379 en de 1,369 miljard euro van het eerste en het tweede kwartaal van 2024, en beter dan de 1,360 miljard euro van hetzelfde kwartaal in 2024. De nettorente-inkomsten blijven de kern van de bedrijvigheid van een bank en de solide basis van de winst. Niet alleen vertonen die inkomsten een licht stijgende trend bij KBC, maar vooral ook een grote stabiliteit. Logisch dat de bank bij de eerdere prognose van 5,5 miljard euro nettorente-inkomsten blijft voor dit jaar (4,141 miljard euro na negen maanden).

Het nettoresultaat kwam met 868 miljoen euro uit boven de analistenconsensus van 797 miljoen euro, maar dat is wel 69 miljoen euro minder dan in het derde kwartaal van 2023. Per aandeel geeft dat 2,14 euro per aandeel, tegenover 2,25 euro in het vorige kwartaal en 2,07 euro in het derde kwartaal van vorig jaar.

De trading- en reëlewaarderesultaten lagen een stuk lager dan vorig jaar en er zijn minder dividendinkomsten dan in het tweede kwartaal. In mei betaalde KBC al een slotdividend van 3,15 euro bruto per aandeel over het boekjaar 2023. Daar kwam enkele weken later een extra buitengewoon interim-dividend van 0,70 euro per aandeel bruto bovenop. Vorige week volgde ook nog het gebruikelijke interim-dividend van 1 euro bruto per aandeel. Een stevig dividendbeleid dus.

Conclusie

Richting 2025 is het uitkijken naar de rentemarge als de Europese Centrale Bank nog met bijkomende renteverlagingen uitpakt. Het is ook de vraag in welke mate het beleid van Trump de obligatiemarkten zal beroeren. Voorlopig blijft het aandeel stabiel en de waardering redelijk tegen 1,3 keer de boekwaarde, en een verwachte koers-winstverhouding van 9,5 en een dividendrendement boven 6 procent.