Philips maakte in de marge van de kwartaalcijfers een nieuwe schikking bekend in de affaire rond de slaapapneutoestellen. Het gaat om claims van ongeveer 60.000 Amerikaanse patiënten, die worden afgekocht voor 1,1 miljard dollar of 1,03 miljard euro. Die schikking gaat over de letstelschade. Vorig jaar werd al een schikking gesloten rond de economische schade die klanten lijden omdat de apparaten niet aan de verwachtingen voldoen. Daarmee is het verhaal niet ten einde, want er loopt nog een strafonderzoek door het Amerikaanse openbaar ministerie dat vrijwel zeker een fikse boete zal opleggen aan Philips. Naast het medische luik zijn er nog klachten van beleggers die zich misleid voelen door het bedrijf en een schadevergoeding eisen. Voor die juridische procedures werd nog geen provisie aangelegd.
Voor de meest recente schikking rond de letstelschade is er een provisie van 982 miljoen euro. Daardoor boekte Philips over het eerste kwartaal een nettoverlies van 995 miljoen euro, tegenover een verlies van 665 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. De groepsomzet van 4,14 miljard euro lag een fractie lager dan vorig jaar en in lijn met de verwachtingen. Philips gaat voor 2024 nog altijd uit van een omzetgroei tussen 3 en 5 procent. De marge op de aangepaste bedrijfswinst (ebit) klom van 8,6 naar 9,4 procent. Philips mikt voor dit jaar op een marge tussen 11 à 11,5 procent tegenover 10,6 procent in 2023.
Conclusie
Dat er regelmatig schikkingen komen, is geen verrassing, maar blijkbaar had de markt een nog hoger bedrag gevreesd, wat de euforische koersreactie verklaart. De winstverwachting voor dit jaar kan worden opgetrokken naar 1 euro per aandeel. De ondernemingswaarde noteert boven 33 miljard euro. Philips wordt daarmee tegen bijna 2 keer de verwachte omzet en 16 keer de winst gewaardeerd. Dat is gezien de groei niet bijzonder goedkoop. Daarom blijven we bij een neutraal advies.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 25,44 euro
Ticker: PHIA NA
ISIN-code: NL0000009538
Markt: Amsterdam
Beurskapitalisatie: 23,2 miljard euro
K/w 2023: –
Verwachte k/w 2024: 16
Koersverschil 12 maanden: +39%
Koersverschil sinds jaarbegin: +21%
Dividendrendement: 3,3%
