Vorige week kende weer enkele emissies van niet-financiële bedrijfsobligaties in Europa, voor het eerst sinds eind juli. Woensdag kwam Fresenius naar de markt met een drietal leningen.
Het is volgens Theodoor Gilissen Bankiers opvallend dat het juist een bedrijf met een High-Yield rating is die als eerste emitteert. Vorige week kwam onder andere KPN naar de markt met een 10-jaars lening van Eur 500 mln.
Door de hoge vraag kwam de risico-opslag uit op 193 bps boven het swaptarief, waar werd ingezet op 200 bps (rendement 4,5%). KPN moest wel een premie betalen van circa 40 bps in vergelijking met de uitstaande schuld.
Of meer bedrijven naar de markt zullen komen hangt voor een groot deel af van het sentiment op de Europese creditmarkt. De Amerikaanse markt kent minder problemen.
Op woensdag werd voor USD 11 mrd aan bedrijfsobligaties uitgegeven, het hoogste bedrag op een dag sinds afgelopen mei.
Hierdoor overwegen ook Europese bedrijven om te emitteren in USD, zoals Daimler en France Telecom al deden vorige
week.