ASML pas weer interessant als economie herstelt

De vanochtend gepresenteerde 4kw08-cijfers waren volgens Theodoor Gilissen Bankiers in lijn met de winstwaarschuwing die ASML vorige maand gaf.

De omzet kwam uit op Eur 494 mln (vs Eur 591 mln in 3kw08), bestaande uit 15 nieuwe en 10 gebruikte systemen (consensus was 17 en 7).

De gemiddelde verkoopprijs van een systeem daalde tot Eur 20,4 mln van Eur 21,6 mln een kwartaal eerder. Er werd een nettoverlies geleden van Eur 88 mln, waarvan Eur 138 mln herstructeringslasten en afschrijvingen.

Gecorrigeerd voor eenmalige posten maakte ASML een nettowinst van Eur 11 mln (2,3% van de omzet), vs Eur 73 mln in 3kw08 (10,5% van de omzet) en Eur 193 mln in 4kw07 (20,2% van de omzet).

ASML zal een dividendvoorstel doen van Eur 0,20 per aandeel, een daling ten opzichte van Eur 0,25 een jaar eerder.

ASML beperkt zijn outlook tot het eerste kwartaal van 2009. Hierin verwacht het een verdere omzetdaling tot Eur 180-200 mln (-62% KoK) en een bruto marge van ca. 8%.

De halfgeleidersector kenmerkt zich door het supercyclische karakter en er gaat nu een slechte periode in. Om deze door te komen is een sterke kaspositie, en die heeft ASML, volgens Theodoor Gilissen Bankiers erg van belang.

ASML wil in deze periode de onderzoeksuitgaven op peil houden om te blijven investeren in technologische vooruitgang. ASML wordt naar de mening van Theodoor Gilissen Bankiers weer interessant wanneer herstel van de economie in zicht is. Het verkoopadvies voor het aandeel blijft gehandhaafd.