Aphilion: “Mijd risico’s, beleg in aandelen”

Van aandelen wordt doorgaans verwacht (en geëist) dat ze op lange termijn een hoger rendement halen dan obligaties, in ruil voor hun groter risico. Obligaties (en kasbons, spaarboekjes, etc) worden als risicovrij beschouwd: een belegging voor wie zâ€n vermogen veilig wilt stellen.

Jan Holvoet (Aphilion): “Maar obligaties zijn natuurlijk verre van risicovrij, en daarmee bedoel ik niet die vele „triple A†CDOâ€s en allerlei Mediterrane staatsobligaties waarvan de terugbetaling onzeker is. Neen, het grootste risico bij een belegging in obligaties is en blijft inflatie: wat zal de koopkracht zijn van het vaste bedrag dat ik uiteindelijk zal terugkrijgen.”

Bij aandelen stelt zich dat probleem niet, of in mindere mate: ze zijn een reële belegging (vs. een monetaire) waarvan de kasstromen geacht worden mee te evolueren met de inflatie. Holvoet: “Doen we dan opnieuw de vergelijking tussen aandelen en obligaties dan blijken aandelen op langere termijn meestal minder risicovol dan obligaties. Tot die conclusie kwam Jeremy Siegel reeds in de jaren â€90. In zâ€n boek Stocks for the Long Run presenteert hij een indrukwekkende reeks cijfers die de superioriteit van aandelenbeleggingen aantonen.”