De jongste dagen en weken zien we de nervositeit op de aandelenmarkten toenemen, wat zich meer in bewegingen, volatiliteit in het beursjargon. Dit zijn enkele manieren om uw aandelenportefeuille te beschermen tegen die forse schommelingen, inclusief dalingen.
Bescherming portefeuille met putopties
De big-techbedrijven zijn de voorbije maanden helemaal terug van even weggeweest. De Nasdaq-index wist zich dan ook flink te herstellen van de dip in april, gedreven door de ontwikkelingen rond artificiële intelligentie. Tegelijk wil de lange rente in de VS maar niet verder zakken. Als belegger wilt u het liefst een optimale verhouding tussen risico en rendement.
Opties, ook wel derivaten genoemd, kunnen u helpen om de verhouding tussen het risico en het potentiële rendement aan te passen. U kunt ze bijvoorbeeld inzetten om bovengemiddeld grote risico’s te nemen, en daar wordt dit beleggingsproduct ook vaak mee geassocieerd. Daartegenover staat echter dat optiecontracten ook kunnen worden ingezet om de risico’s aanzienlijk te verlagen.
Vooreerst kunt u overwegen om uw hele portefeuille te beschermen. Dat kan door putopties op één of meerdere bekende indices aan te schaffen. Mocht er een crash komen zoals tijdens de internetbubbel, de bankencrisis of de coronacrisis, dan zullen aandelenkoersen dalen en daarmee ook de bekende indices. De putopties zullen dan flink in waarde toenemen en het verlies grotendeels compenseren. Een mogelijkheid is een putoptie te kopen op de AEX-index. Bijvoorbeeld de put-optie AEX maart 2026 940 punten (de huidige stand van de AEX), waarvoor een premie van circa 30 euro betaald moet worden.
Een bijkomstig voordeel aan deze aanpak is dat u slechts één verzekering hoeft af te sluiten. Dat scheelt in de kosten. Maar bescherming kost geld. Ieder jaar geld steken in beschermingsconstructies zal telkens het jaarrendement verlagen, wat zich op de langere termijn zal vertalen in een flink lagere opbrengst. Dat heeft geen zin. Maar gezien de recordstanden van de beurzen, de hoge waarderingen, de eenzijdige aard van de stijging, …
Bescherming aandelen met putopties
Een alternatief voor zo’n collectieve indekking, is het beschermen van een aandelenpositie waarvan de beurskoers flink is opgelopen. De aanschaf van de putoptie kunt u zien als een verzekering tegen een potentiële koersdaling, net als een brandverzekering op een huis. De prijs die u betaalt voor de optie kunt zien als de verzekeringspremie. Belangrijk om daarbij te weten is dat het overgrote deel van de opties een vaste contractgrootte heeft van 100 aandelen.
Een voorbeeld: u bezit 100 aandelen ASML (koers 905 euro). Dat is een populair aandeel dat de voorbije drie maanden tot de absolute uitblinkers behoort op de Amsterdamse beurs, met een rendement van 45 procent sinds begin september. Maar u maakt zich zorgen om een ommekeer in het sentiment en wil niet dat de koers zakt onder 850 euro. Tegelijkertijd wil u geen verdere koersstijging mislopen richting de historische piek rond 1.000 euro.
U kunt dan overwegen putopties te kopen op ASML. Die geven gedurende de looptijd van de opties het recht aandelen ASML te verkopen tegen 850 euro per stuk, tot bijvoorbeeld maart 2026. Die 850 euro wordt de uitoefenprijs van de optie genoemd. De premie bedraagt momenteel circa 7 euro. Deze verzekering beschermt u tegen grote koersdalingen mocht het sentiment flink draaien of wanneer er tegenvallend nieuws naar buiten komt bij het bedrijf. De prijs die u voor de bescherming betaalt, is het geld dat in de putoptie is geïnvesteerd. Als de aandelen ASML toch vrolijk blijven doorstijgen, is het rendement van deze combinatie dus een aantal procenten lager dan wanneer u alleen de aandelen in bezit zou houden.
Collarbescherming
Beleggers die voor een weinig geld op de eerste rij willen zitten, kunnen proberen de zogenoemde zero-cost collar-strategie op te zetten als alternatief voor de putbescherming. Bij deze strategie wordt ook een putoptie gekocht om bescherming voor een aandelenpositie aan te brengen, maar de putoptie wordt gefinancierd door tegelijkertijd gedekt een calloptie te schrijven. Daarmee wordt weliswaar een gedeelte van het opwaarts potentieel weggegeven gedurende de looptijd, maar daar staat tegenover dat het verlies beperkt blijft.
Als belegger wilt u het liefst een optimale verhouding tussen risico en rendement.
