Schlumberger

Schaliegas en wereldwijd actief

De favoriete energiewaarde om op de schaliegasrevolutie in de VS in te spelen, is Schlumberger (72,33 USD; NYSE, ticker SLB; ISIN-code AN8068571086). Het gaat met een jaaromzet 2012 van 42,1 miljard USD om veruit de grootste oliedienstenspeler ter wereld. De voorraden aan schaliegas zijn vaak complex en het is een hele uitdaging om die in kaart te brengen, de lagen succesvol aan te boren en maximaal rekening te houden met de milieuaspecten. Schlumberger beschikt over de beste technologische expertise om van schaliegasprojecten een succes te maken en dus tot sterke productieresultaten te komen. Een belangrijke troef van het Frans-Amerikaanse oliedienstenbedrijf op langere termijn is ook de wereldwijde aanwezigheid. In het vierde kwartaal, bijvoorbeeld, kwam 70% van de omzet buiten Noord-Amerika door werkzaamheden in liefst 85 landen. Dat zorgt voor de nodige risicospreiding op langere termijn. Een andere troef is het grootste palet aan producten en diensten voor de klanten, op de eerste plaats de oliemajors. Topman (CEO) Paal Kibsgaard verwacht dit jaar ongeveer 10% stijging in de internationale uitgaven voor olie- en gasexploratie en -productie, met de nadruk op Saoedi-Arabië, Rusland, China en Australië. De perspectieven voor Noord-Amerika zijn onzeker doordat de booractiviteiten in de Golf van Mexico tot nog toe onder de verwachtingen zijn gebleven. Voor het bijna afgelopen tweede kwartaal (kwartaalresultaten op 19/7) staat de analistenconsensus op 11,15 miljard USD omzet en 1,10 USD winst per aandeel (respectievelijk +6,7% en +5,3% ten opzichte van vorig jaar). De verwachtingen voor de jaaromzet en -winst bedragen 45,7 miljard USD (+8,5%) en 4,67 USD per aandeel (+12%). De omzet en de winst in de eerste 3 maanden van 2013 gaven een gemengd beeld ten aanzien van de verwachtingen. De omzet bleef met 10,67 miljard USD een beetje onder de analistenconsensus van 10,72 miljard USD (met een hoogste schatting van 11,14 miljard). Op jaarbasis is sprake van 7,5% omzetgroei ten opzichte van 9,92 miljard USD in de eerste 3 maanden van 2012. De nettowinst kwam uit op 1,26 miljard USD of 0,94 USD per aandeel, tegenover nog 1,28 miljard USD in het eerste trimester ’12 (0,97 USD per aandeel). De recurrente winst (zonder uitzonderlijke elementen) bedroeg 1,01 USD per aandeel, boven het recurrente cijfer van een jaar voordien, die toevallig ook gelijk was aan de analistenprognose van 0,98 USD per aandeel voor het eerste kwartaal van dit jaar. De sterke prestatie van Noord-Amerika in het vierde kwartaal kon niet worden doorgetrokken. De omzet viel voor dit continent terug van 3,43 naar 3,29 miljard USD (-4%). Die daling werd ruimschoots gecompenseerd door hogere omzetcijfers in Latijns-Amerika (+8%), Europa/Afrika (+10,5%) en vooral Midden-Oosten/Azië (+21%), met een sterke toename van de activiteiten in Saoedi-Arabië, Irak en China. Het dividend werd naar aanleiding van de jaarcijfers 2012 met 14% opgetrokken, tot 0,3125 USD per aandeel. In het eerste kwartaal werden 2,5 miljoen eigen aandelen ingekocht. Schlumberger is een absolute topper in de oliedienstensector. Op basis van een verwachte winst per aandeel van 4,67 USD voor dit jaar en 5,67 USD volgend jaar (+21%) geeft dit een waardering van 15 keer de verwachte winst voor dit en 12 keer die van volgend jaar. Gezien de marktpositie en het schaliegaspotentieel is dat eerder goedkoop. Vandaar de opportunistische aankooplimiet voor de voorbeeldportefeuille (rating 1C).