Haussecombinaties op Yum! Brands

We geloven sterk in het langetermijnpotentieel van het aandeel van Yum! Brands.

De koers van het Amerikaanse Yum! Brands (72,87 USD) maakte weinig vorderingen in 2013, maar de meevallende vierdekwartaalcijfers zorgden voor een koersherstel. Yum! Brands omvat drie grote restaurantketens: Kentucky Fried Chicken (KFC), het bij ons beter bekende Pizza Hut en Taco Bell, dat vooral populair is in de Verenigde Staten. De ambitie van Yum! Brands is niet min: op lange termijn wil de groep in China 20.000 KFC- en Pizza Hut-restaurants uitbaten. Dat land was ook de hoofdschuldige van de zwakke prestatie van het aandeel. Zo deed een reportage op de Chinese televisie, waarin werd gesteld dat de kip die KFC er verkoopt te veel antibiotica bevat, het aandeel geen goed. Bovendien heerst in China ongerustheid over nieuwe vormen van vogelgriep.

Daardoor zakte de recurrente winst van Yum! Brands over 2013 met 9%, tot 2,97 USD per aandeel. Over het vierde kwartaal van vorig jaar werd de analistenprognose (0,79 USD) wel verslagen, want de winst per aandeel bedroeg 0,86 USD. Het koersherstel kwam er ook omdat Yum! Brands voor dit jaar mikt op een winststijging met 20%. We geloven sterk in het winstpotentieel op lange termijn van dit aandeel. We geven de voorkeur aan de series met de langste looptijd, die in januari 2016 expireren.

Defensieve callspread

Koop call jan ’16 60 @ 16,00 USD

Schrijf call jan ’16 80 @ 5,80 USD

Deze defensieve callspread is een no brainer. Als het wat meezit, kunt u in twee jaar tijd uw inzet verdubbelen. De koers van het aandeel hoeft daarvoor niet eens zo sterk aan te trekken. Voor de aankoop van de call januari 2016 met strike 60 moet u 1600 USD neertellen, terwijl u een premie van 580 USD op zak steekt als u gelijktijdig de call januari 2016 met uitoefenkoers 80 schrijft. Dat herleidt uw inzet tot 1020 USD (1600 – 580), wat ook uw maximale verlies is. Uw break-even bevindt zich op 70,20 USD. Maar uiteraard mikt u op hogere koersen. Wanneer de koers van het aandeel op de vervaldag minstens 80 USD bedraagt, behaalt u de maximale winst van 980 USD of bijna een verdubbeling van uw inzet. Daarvoor volstaat een stijging van Yum! Brands met 10%.

Agressievere callspread

Koop call jan ’16 80 @ 5,60 USD

Schrijf call jan ’16 90 @ 3,15 USD

Wie grotere risico’s neemt met opties, kan meer verdienen. Deze agressievere callspread illustreert dat. Aan de aankoop van de call januari 2016 met strike 80 besteedt u ditmaal 560 USD, maar als u gelijktijdig de call 90 met dezelfde afloopdatum schrijft, brengt dat 315 USD in het laatje, zodat uw inzet 245 USD (560 – 315) bedraagt. Meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Noteert de koers van Yum! Brands op de vervaldag exact 82,45 USD, dan behaalt u winst noch verlies. Bij hogere koersen boekt u winst, en vanaf 90 USD behaalt u de maximale winst van 755 USD of drie keer uw inzet. Voor het zover is, moet de koers van Yum! Brands wel met 24% opwaarderen, maar daarvoor hebt u 700 dagen de tijd.

Put schrijven

Schrijf put jan ’16 70 @ 9,10 USD

Het schrijven van een put is altijd een goede keuze wanneer u mikt op een koersstijging. De tijd speelt in uw voordeel als schrijver en wanneer het dreigt mis te lopen, kunt u het geschreven contract altijd terugkopen of doorrollen naar een andere put met een lagere uitoefenkoers. Het schrijven van de put januari 2016 met uitoefenkoers 70 levert een premie van 9,10 USD op. Dat betekent dat u per saldo pas verlies lijdt bij koersen onder 60,90 USD. U beschikt dus over een baissemarge van 16%.