Haussecombinaties op UCB

Het loopt niet echt storm voor opties op het aandeel van UCB, maar de spreads blijven alles bij elkaar redelijk.

De Belgische biofarmagroep UCB (44,61 EUR) maakt zich na enkele jaren van consolidatie op voor een nieuwe groeifase, dankzij het succes van nieuwe geneesmiddelen zoals Cimzia, Vimpat en Neupro. Die zien hun omzet sterk aantrekken, al moeten we eraan toevoegen dat in het eerste kwartaal van 2013 een accident de parcours plaatsvond met een onverwachte omzetdaling. Uit de cijfers over het tweede kwartaal van dit jaar blijkt dat de verkoop van dat trio nieuwe geneesmiddelen opnieuw stijgt. Belangrijk is dat UCB de komende jaren een overnamedoelwit blijft.

Voor opties op UCB kunt u terecht op Euronext Brussel. Het loopt niet echt storm voor opties op dat farma-aandeel, maar de spreads blijven alles bij elkaar redelijk. De series met de langste looptijd expireren in september 2014, maar de handel in die contracten lijkt bijna onbestaande. We geven daarom de voorkeur aan de optieseries die expireren op de derde vrijdag van juni 2014 en die een looptijd van zowat 8,5 maanden hebben. Zoals altijd raden we aan uw orders te limiteren en om met dagorders te werken.

Defensieve callspread

Koop call jun ’14 36 @ 9,60 EUR

Schrijf call jun ’14 48 @ 2,45 EUR

Aan de aankoop van deze defensieve callspread spendeert u geen fortuin, terwijl u over redelijke winstkansen beschikt wanneer de koers van UCB op de vervaldag een beetje aantrekt. Voor de call juni 2014 met uitoefenprijs 36 moet u een premie van 960 EUR betalen, terwijl u zowat een vierde van dit bedrag (245 EUR) recupereert via het gelijktijdige schrijven van de call 48 met dezelfde afloopdatum. Dat brengt uw inzet – tevens uw maximale verlies – op 715 EUR (960 – 245). Uw break-even – het peil waarop u per saldo winst noch verlies boekt – bevindt zich op 43,15 EUR, enkele procenten onder de huidige koers van het aandeel. U boekt de maximale winst wanneer de koers van UCB op de vervaldag minimaal 48 EUR bedraagt. Stijgt de koers met 7,5%, dan behaalt u een winst van 485 EUR of 68% meer dan uw inzet.

Agressievere callspread

Koop call jun ’14 44 @ 4,15 EUR

Schrijf call jun ’14 50 @ 1,85 EUR

Mikt u op een grotere stijging, dan kunt u goed geld verdienen met deze callspread. U betaalt 415 EUR voor de call juni 2014 met uitoefenprijs 44, waarmee u het recht verwerft om tot de vervaldag 100 aandelen van UCB te kopen tegen 44 EUR. Bovendien schrijft (verkoopt) u de call juni 2014 met strike 50. Dat brengt 185 EUR per aandeel in het laatje, zodat uw inzet vermindert tot 230 EUR (415 – 185). Wat simpel telwerk levert op dat u op de vervaldag in de winst komt bij koersen van meer dan 46,30 EUR, terwijl u de maximale winst van 370 EUR boekt wanneer de koers van UCB oploopt tot 50 EUR of meer. Dat vergt een hausse met 12%.

Put schrijven

Schrijf put jun ’14 44 @ 4,10 EUR

Het schrijven van een (ongedekte) put is een van de beste strategieën wanneer u mikt op een hausse van het onderliggende aandeel. Door de premie van 410 EUR, die u krijgt voor de verplichting om eventueel 100 aandelen te kopen tegen 44 EUR, betaalt u de stukken 39,90 EUR wanneer u wordt verplicht ze op te nemen, 11% minder dan de huidige koers. Blijft de koers boven 44 EUR, dan is de gekregen premie definitief verworven.

Turbo

Koop call jun ’14 44 @ 4,15 EUR

Schrijf put jun ’14 44 @ 4,10 EUR

Met deze turbo, die een inzet van 5 EUR (415 – 410) vergt, zet u alles op alles. Toch ligt uw risico niet hoger dan bij een rechtstreekse aankoop van de aandelen, terwijl u kunt profiteren van de hefboom die opties nu eenmaal genereren wanneer de koers van UCB fors aantrekt. Wordt 50 EUR aangetikt, dan behaalt u een winst van 595 EUR.